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家居行業(yè)景氣度回升明顯

時(shí)間:2020-11-09     人氣:1657     來源:國金證券     作者:
概述:家居板塊三季報(bào)綜述:從三季報(bào)來看,整個家居板塊隨著國內(nèi)疫情的逐步管控,營收、凈利潤增速均逐季改善,其中Q3家居板塊營收、歸母凈利潤分別同比增長16.4%、16.9%......

  家居板塊三季報(bào)綜述:從三季報(bào)來看,整個家居板塊隨著國內(nèi)疫情的逐步管控,營收、凈利潤增速均逐季改善,其中Q3家居板塊營收、歸母凈利潤分別同比增長16.4%、16.9%,業(yè)績恢復(fù)增長明顯,并且Q3家居板塊預(yù)收款表現(xiàn)亮眼,Q4業(yè)績可期。分板塊來看,軟體、定制板塊業(yè)績均逐季改善,但受益于前端服務(wù)周期相對較短軟體家居板塊業(yè)績復(fù)蘇更快,前三季度整體營收與凈利潤分別同比+20.0%/+4.8%,而定制家居板塊營收與凈利潤分別同比-0.5%/-9.3%。板塊漲幅方面,截止10月30日,家具指數(shù)今年以來上漲22.0%(同期滬深300漲幅13.3%),仍獲超額收益,并且定制、軟體板塊龍頭企業(yè)今年以來超額收益更為明顯。


  定制家居板塊:從前三季度整體來看,定制家居板塊表現(xiàn)出四大特點(diǎn):(1)各家定制家居企業(yè)收入均逐季改善,一二線品牌盈利能力出現(xiàn)分化,但不論一線還是二線品牌,各自龍頭業(yè)績復(fù)蘇速度、強(qiáng)度均明顯領(lǐng)先競爭者。歐派、志邦分別作為一二線品牌龍頭在疫情下單三季度營收分別同比+18.4%/41.9%;(2)各企業(yè)工程端收入均有不錯增長,但零售端表現(xiàn)有所差異,歐派、志邦、金牌前三季度零售收入率先累計(jì)恢復(fù)正增長;(3)歐派、尚品整裝業(yè)務(wù)疫情下均有快速增長,索菲亞也已加緊布局整裝,整裝戰(zhàn)略地位提升;(4)現(xiàn)金流方面大部分企業(yè)依然較為健康,工程占比較高的企業(yè)現(xiàn)金流并未受工程業(yè)務(wù)明顯影響,盈利質(zhì)量依然相對較好。


  軟體家居板塊:依托疫情加速行業(yè)洗牌,龍頭企業(yè)份額加速提升,軟體家居頭部企業(yè)在疫情下展現(xiàn)出優(yōu)異發(fā)展態(tài)勢,其中顧家家居Q3營收增速已達(dá)33.3%,疫情+貿(mào)易戰(zhàn)催化行業(yè)集中度加速提升邏輯逐步驗(yàn)證。盈利能力方面,各家表現(xiàn)有所差異,顧家家居作為軟體家居龍頭表現(xiàn)較為優(yōu)異,在疫情影響下前三季度整體凈利率仍能較19年全年提升1.4pct至12.4%(同比基本持平),主要依托于費(fèi)用率的良好管控?,F(xiàn)金流方面,前三季度夢百合現(xiàn)金流改善明顯,而顧家表現(xiàn)依然穩(wěn)健,前三季度整體依然保持凈現(xiàn)比大于1,盈利質(zhì)量較為優(yōu)異。


  家居板塊展望:竣工回暖大勢所趨,家居板塊景氣度有望逐步提升。近年來銷售面積與竣工面積缺口逐步拉大,2019年已達(dá)55.7億平方米。由于銷售與竣工缺口較大疊加交房期限限制,竣工面積未來幾年的持續(xù)提升將是大勢所趨,19年下半年開始已經(jīng)開始回暖,疫情只是插曲,并未改變趨勢。定制板塊:隨著我國逐步進(jìn)入存量房時(shí)代,定制家居行業(yè)零售渠道仍將是未來主戰(zhàn)場,而歐派、志邦分別作為一二線品牌龍頭在拓展工程渠道的同時(shí),零售份額(占所有定制家居上市公司比例)近兩年來分別提升3%、1.4%,也是僅有的兩家近兩年來份額提升超1%的企業(yè),兩者全渠道運(yùn)營能力凸顯,長期增長可期。此外,隨著流量碎片化與前端截流趨勢越發(fā)明顯,整裝戰(zhàn)略地位有望進(jìn)一步提升,整裝布局企業(yè)有望受益。軟體板塊:內(nèi)銷方面,竣工回暖催生需求提升+疫情加速集中度提升,龍頭享受加速發(fā)展機(jī)會,外銷方面,美國地產(chǎn)市場回暖驅(qū)動需求增長+貿(mào)易戰(zhàn)加速行業(yè)洗牌,具備海外產(chǎn)能布局的龍頭企業(yè)均將受益。

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  • 小馬宋曾問了一個有意思的問題,為什么方便面領(lǐng)域有大品牌,而掛面領(lǐng)域沒有品牌。


    這是一個好問題,值得龍貓君也來湊熱鬧,來怒答一發(fā),算是不請自來。


    我們首先假設(shè)這個問題是成立的。就是默認(rèn)陳克明面條沒有康師傅方便面知名(為什么這個問題可能是偽成立的呢,因?yàn)椴煌钠奉惡涂腿豪飳ζ放频恼J(rèn)知不一樣,一個從來不吃泡面的人而經(jīng)常吃雞蛋掛面的人肯定認(rèn)為陳克明比統(tǒng)一老壇酸菜知名)。


    接下來我們系統(tǒng)聊聊,為什么有的產(chǎn)品會需要有品牌,有的產(chǎn)品就不需要品牌。


    本文來自微信公眾號:新消費(fèi)內(nèi)參(ID:cychuangye),作者:龍貓君,原文標(biāo)題:《為什么你吃的方便面有大品牌,而你家拖把卻不配擁有姓名?》,頭圖來自:視覺中國


    家居領(lǐng)域


    品牌對于一個產(chǎn)品有什么作用?


    我認(rèn)識的每一個創(chuàng)始人都會告訴我,做產(chǎn)品最重要的事情是做品牌(這句話有點(diǎn)像港劇里的那句經(jīng)典臺詞,做人最重要的是開心),那么一個企業(yè)主為什么要做品牌,可不可以不做品牌?


    在龍貓君看來品牌的最大的價(jià)值,就是要幫我們的用戶完成選擇。人的大腦很奇怪,它很聰明。聰明到最后就是只愿意做越簡單的選擇越好。


    我們知道,一個充分競爭市場里,每一個產(chǎn)品都會有很多類似的產(chǎn)品。進(jìn)入到一個超級市場,洗發(fā)水有很多種,方便面也有很多種,我們該怎么選擇。


    這個時(shí)候,我們有兩種選擇的思路,一種是基于功能需求選擇產(chǎn)品。


    我們這個時(shí)候特別想吃辣的,我們會馬上想起一個做的特別辣的泡面的廣告。現(xiàn)在想吃酸菜的,我們就會想起有沒有老壇酸菜面。


    還有一種選擇的思路那就更簡單了,我現(xiàn)在只有10塊錢預(yù)算,我買10塊錢以下的泡面就好,但是如果10塊錢以下的泡面,有好幾種的時(shí)候,我們該怎么選擇?


    這個時(shí)候,我們會選擇10塊錢以下里最滿足我們首要需求的,比如說特別辣的。


    所以,一個用戶思考買一個產(chǎn)品如果需要花很長時(shí)間進(jìn)行選擇的時(shí)候,用戶就需要品牌來幫助它了。


    品牌當(dāng)然還有其他的作用,比如說對用戶的承諾。


    龍貓君晚上想吃飯,龍貓君想要尋找一個干凈的餐廳去吃飯,這個時(shí)候龍貓君第一選擇一定是選擇一個知名的大品牌。


    為什么?因?yàn)槿ヒ粋€新餐廳,你面對的承諾是未知的,這個餐廳后廚的環(huán)境我是看不到的,但是我去一個知名餐廳,我下意識會認(rèn)為知名餐廳會服務(wù)更好、餐廳環(huán)境更干勁,菜品的價(jià)格更公道,這就是品牌曾經(jīng)給出的承諾。


    前段時(shí)間,龍貓君聽了一個段子,說一個餐廳里吃飯、或者一個茶咖里為什么要在菜單里設(shè)計(jì)若干款推薦必點(diǎn),是因?yàn)樵谝粋€餐廳里其實(shí)是有一條完整的鄙視鏈的。


    老顧客會鄙視新顧客,為什么呢?因?yàn)槔项櫩涂梢栽?分鐘內(nèi)優(yōu)雅的點(diǎn)完餐,因?yàn)樗呀?jīng)很熟悉菜單了,而新顧客壓根就不知道點(diǎn)什么,所以菜單上給出推薦最大的價(jià)值就是可以防止新顧客的窘境。


    其實(shí)品牌的價(jià)值差不多,一個品牌通過定位以及把服務(wù)的類型、服務(wù)的價(jià)格都規(guī)定得差不多了,所以會讓我們覺得更安全。


    所以,據(jù)說世界上無論多大的品牌,推出新品牌的成功都太低了,因?yàn)槌怯袠O其明顯的好處,用戶遷移去購買新產(chǎn)品可能付出的代價(jià)是很大的,能成功的新產(chǎn)品一定是給出了極大的利益誘惑才能代替老產(chǎn)品。


    所以,一個品牌給予用戶最大的價(jià)值是簡化思考和安全承諾。


    好了,前面小小的探討了一下品牌價(jià)值,我們要真正的回到今天的主題,為什么方便面有大品牌,掛面領(lǐng)域沒有大品牌。


    其實(shí)小馬宋老師的公眾號文章里已經(jīng)給出過一些結(jié)論,比如他指出的其中一個結(jié)論是掛面還需要加其它產(chǎn)品才能吃,泡面不需要,直接就是一個產(chǎn)品閉環(huán)?


    這個可以說得通嗎?


    說不通,回到我們上面說的用戶選擇產(chǎn)品邏輯上,這只會成為用戶選不選擇產(chǎn)品的理由,但不能成為產(chǎn)品有沒有品牌的邏輯。


    龍貓君不賣關(guān)子了,也來給出屬于我自己的答案吧。


    有些產(chǎn)品天然不需要有品牌


    結(jié)論:有些產(chǎn)品天然不需要有品牌,或者有些產(chǎn)品目前競爭階段不需要產(chǎn)品品牌。


    不是所有的產(chǎn)品都需要品牌,所以你生活里平常大眾需求的很多產(chǎn)品是沒有品牌的。


    你記得你家里拖把的品牌是什么嗎?我真的不記得,如果有用戶知道自己家拖把是什么品牌的,可以告訴一下我。


    你記得你家吃飯的筷子是什么品牌嗎?或許有人喜歡用銀筷子,但是我相信還是有人會告訴我筷子領(lǐng)域是沒有品牌的。


    其實(shí),這些筷子都是有品牌的,只是沒有用戶會記得住而已。


    為什么?因?yàn)橐粋€筷子的功能性實(shí)在太單一了,既沒有情感屬性的需求,在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上無論是花式、功能做出差異點(diǎn)的可能性實(shí)在太低了。


    你也會發(fā)現(xiàn),這類產(chǎn)品也不會自己獨(dú)立的開出一個專營店,就去賣筷子,因?yàn)槿绻u的不是特殊材質(zhì)的筷子,你也賣不出附加價(jià)值,且賣一個筷子,你也不需要服務(wù)封包,因?yàn)橐粋€筷子也沒有什么售后服務(wù)去做。


    所以,我們把這一類產(chǎn)品都叫做渠道寄生型產(chǎn)品,這類產(chǎn)品解決的不是用戶買什么的問題,而是用戶如何買到的問題。


    渠道寄生型產(chǎn)品,表現(xiàn)出幾個特質(zhì):


    功能極其單一、屬性很簡單。比如筷子主要就是用來吃飯,拖把除了拖地也就做不了其他的事情了,其材料、材質(zhì)也比較簡單,容易識別。你用A木頭做出的筷子和B種木頭做出的筷子差異并不明顯。


    產(chǎn)業(yè)鏈可以做出附加值的可能性特別低,用戶為品牌背后的情感屬性買單可能性比較低。


    當(dāng)然,如果是吳亦凡吃過飯的筷子,賣給他粉絲,估計(jì)還是會有人高價(jià)買的,比如在一檔綜藝節(jié)目里,就有女粉絲高價(jià)買下了明星炒菜的鍋鏟。


    獨(dú)立的產(chǎn)品線和利潤不足以支撐一個獨(dú)立的渠道。比如你開一個店只賣蘋果,會能支撐起商業(yè)模式嗎?不能,所以蘋果這些水果都是渠道寄生型產(chǎn)品。


    渠道在哪兒,產(chǎn)品就在哪兒,這類產(chǎn)品跟渠道博弈能力是比價(jià)差的,因?yàn)楫a(chǎn)品差異太小,渠道賣誰不賣誰完全看成本以及渠道的心情了。


    這個時(shí)候有人會問一個問題,那就是方便面、口香糖也是渠道寄生產(chǎn)品啊,為什么他們就能有品牌呢?


    這是一個好問題,我們分別來看泡面和口香糖。


    泡面市場可以用群星璀璨來形容,在巔峰的時(shí)候,養(yǎng)活了多家上市公司,沒有人會懷疑這個市場的巨大,所以當(dāng)市場巨大,競爭激烈的時(shí)候,且有利可圖的時(shí)候,必然出現(xiàn)很多品牌競爭,也必然細(xì)分出差異化的路線。


    所以我的第二個結(jié)論是,行業(yè)必須有利可圖,大家才有資金投入到再競爭。


    所以一般來說,對渠道強(qiáng)依賴的,最終會出現(xiàn)該類產(chǎn)品集合的渠道品牌,而從渠道寄生型品牌中是否需要分離出新的產(chǎn)品品牌的時(shí)候,要看這個領(lǐng)域市場有多大,競爭有多激烈,多有利可圖。


    這里再說說為什么箭牌這樣的口香糖(嚴(yán)重依賴渠道的領(lǐng)域)會產(chǎn)生產(chǎn)品品牌,那是因?yàn)檫@個市場,箭牌占據(jù)的市場份額實(shí)在太大了,據(jù)說在歐洲可以做到80%市場份額。


    這是一個絕對壟斷市場地位,也就是基本沒有競爭對手可以匹配他,對于渠道商來說,你要是想放口香糖到重要的位置,你會發(fā)現(xiàn)只有箭牌可放。


    所以我們通過遞進(jìn)關(guān)系來解釋下我的觀點(diǎn):


    一般來說,渠道寄生型品牌是不容易產(chǎn)生產(chǎn)品品牌的,尤其是不足以單獨(dú)支撐一個商業(yè)利益鏈條品牌的產(chǎn)品。


    但是,如果這些產(chǎn)品中,突然有一個增長速度特別快,需求特別旺盛的行業(yè)。它就必然走入到誕生巨型產(chǎn)品品牌的階段。


    所以,在目前階段,拖把、筷子、蘋果都不會形成品牌,因?yàn)闆]有滿足進(jìn)入到激烈階段以及高附加值競爭階段。

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  • 我們?nèi)种坏臅r(shí)間都在床上,所以臥室的布局是很重要的,而且臥室空間有限,怎樣才能利用好每一個空間呢?裝修的時(shí)候一定要注重這個問題。



    通過定制,巧妙地避梁設(shè)計(jì),隱藏這個戶型的弊端,又能充分利用空間。到頂衣柜的設(shè)計(jì),最大化地增大臥室空間利用率,衣柜的各個功能區(qū)分,按照需求來設(shè)計(jì),便于生活中衣物收納。



    嵌入式衣柜+梳妝臺+電視柜+收納柜一體設(shè)計(jì),利用多功能組合柜完美打造墻體收納。



    對于臥室家具來說,選擇的時(shí)候需要注意很多細(xì)節(jié),其中一個就是要根據(jù)臥室面積的大小來決定需要擺放的家具的多少。



    家具的面積應(yīng)該占臥室總面積一半左右是最合適的,設(shè)計(jì)的時(shí)候要以床為中心,將臥室進(jìn)行合理的功能劃分。



    1. 臥室需要配多大的床呢?


    一般來說,10平方米的臥室配1.2m以下的床,10平方米至20平方米配1.5m的床,20平方米以上的臥室配1.8m以上的床。



    2. 臥室床頭柜多高、多寬才合適?


    要根據(jù)床的大小而定,1.5m的床放50cm左右的床頭柜,1.8m的床放60cm寬以上的,高度略低于床面就是最合適的。



    3. 臥室需要配多大電視?


    電視尺寸在37寸至42寸左右。



    4. 臥室吊柜高度需要多高、多深?


    吊柜下沿離地面至少1.7m,柜體深度不超過30cm。



    5. 床頭掛畫一般掛多高?


    掛畫離地面最少1.4m,掛畫以床為標(biāo)準(zhǔn),兩邊距離床30cm。



    6. 臥室夜燈怎樣布置?


    可以選擇床頭臺燈,直接放到床頭柜上,如果選擇吊燈,一定要在床尾下方10cm以外。



    7. 臥室床四周要留空嗎?


    臥室床四周要留空,無論是單人床還是雙人床,建議床頭與墻面之間預(yù)留5cm-10cm 的空間,床腳與墻面的空間,通常都是臥室的過道,建議過道寬度不少于70cm。



    總體來說臥室家具的選擇還是要以實(shí)用和環(huán)保為主,臥室的布局也要根據(jù)家具設(shè)計(jì)合理,才能得到一個舒適的環(huán)境。在云選家商城選購臥室家具,還能線上免費(fèi)設(shè)計(jì)裝修臥室,風(fēng)格、材質(zhì)、價(jià)格多種選擇。

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