索菲亞融資上市 成A股首家定制家具公司
寧基股份(002572)成為定制家具業(yè)中國首家A股上市公司。該公司為國內(nèi)定制衣柜行業(yè)龍頭。10年收入為6.04億元,凈利潤為8403.93萬元;主要產(chǎn)品為“索菲亞”品牌的衣柜、衣帽間、移門等;定制衣柜及其配套家具是公司目前的主要收入和利潤貢獻(xiàn)(10年收入占比68.7%,毛利占比71.8%)。公司09年在定制衣柜市場占有率5.9%、排名第一。
渠道迅速擴(kuò)張+單店盈利能力提升,帶動(dòng)公司近幾年收入高速增長(近三年CAGR73.2%);品牌溢價(jià)+經(jīng)營模式創(chuàng)新,推動(dòng)毛利率穩(wěn)中有升(由08年的28.7%提升至10年的36.5%),凈利增速(近三年CAGR92.4%)高于收入增速;定制模式輕資產(chǎn)運(yùn)作,公司資產(chǎn)(應(yīng)收賬款、存貨)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于同業(yè)。
兼具標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)和個(gè)性化設(shè)計(jì)的優(yōu)點(diǎn),定制衣柜細(xì)分市場蘊(yùn)含高增長潛力,品牌、渠道和研發(fā)構(gòu)成公司綜合競爭優(yōu)勢(shì)。城市化進(jìn)程加之住房剛性需求替代投資性需求,衣柜行業(yè)整體增速不低于10%;定制衣柜相比傳統(tǒng)手工定制衣柜有標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)模化生產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn),相比成品衣柜有空間利用率高、設(shè)計(jì)個(gè)性化、功能多樣化的優(yōu)點(diǎn),未來五年市場容量有望從09年70-80億元達(dá)到200億元。公司有望借助品牌優(yōu)勢(shì)、業(yè)內(nèi)一流的設(shè)計(jì)開發(fā)能力、生產(chǎn)制造工藝和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò),實(shí)現(xiàn)業(yè)績騰飛。
借助募投項(xiàng)目產(chǎn)能增長2.5倍以上。公司計(jì)劃總投資2.28億元,募投項(xiàng)目主要用于緩解產(chǎn)能瓶頸,升級(jí)信息系統(tǒng)進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率。
風(fēng)險(xiǎn)因素:中密度板和五金配件價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)。
盈利預(yù)測(cè)及詢價(jià)建議:我們預(yù)計(jì)公司11-13年攤薄后EPS分別為2.75、4.23和5.31元;綜合考慮可比公司及近期發(fā)行的公司詢價(jià)估值情況,我們建議的詢價(jià)區(qū)間為79.8-90.7元,對(duì)應(yīng)11年動(dòng)態(tài)市盈率為29-33倍。
中國家居產(chǎn)業(yè)市場,正在醞釀一場變革。據(jù)悉,城里城外創(chuàng)業(yè)廣場將于5月28日隆重開業(yè),并將成為旗艦,為中國家居產(chǎn)業(yè)航母艦隊(duì)駛向新的未來領(lǐng)航。
經(jīng)過20年的發(fā)展,我國已經(jīng)成為世界家具的生產(chǎn)大國,國內(nèi)銷售也在逐年增長。據(jù)中國家具協(xié)會(huì)理事長朱長嶺介紹,“我們家具行業(yè)正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí),家具行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段——由量發(fā)展向質(zhì)發(fā)展的過程,重點(diǎn)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。”
從當(dāng)前市場表象來看,我國家居行業(yè)可謂全線飄紅。但實(shí)際上,目前中國家居業(yè)正遭遇嚴(yán)重困境,其深層原因就是無序的市場競爭,特別是去年北京家居市場發(fā)生的行業(yè)內(nèi)斗事件,充分反映了市場無序競爭的嚴(yán)酷與慘烈。有業(yè)內(nèi)人士直言,中國家居產(chǎn)業(yè)如果沒有創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)模式進(jìn)行徹底革命的話,必將被畸形的市場競爭扼殺。
改革需要智慧和魄力!城里城外(北京)投資管理有限公司積極擔(dān)負(fù)起社會(huì)責(zé)任,整合優(yōu)勢(shì)資源,以“城里城外創(chuàng)業(yè)廣場”為載體,啟動(dòng)“中國百萬大學(xué)生創(chuàng)業(yè)總部基地”和“國家保障性住房家居特供總部基地”項(xiàng)目,實(shí)施“1個(gè)總部基地+100家全國連鎖”工程,立足北京、連鎖全國,確保每年2000億元的國家保障性住房家居特供,真正實(shí)現(xiàn)百萬大學(xué)生創(chuàng)業(yè)就業(yè)。這既是中國家居人的德政工程,又是我國家居產(chǎn)業(yè)改革升級(jí)的助推器。
其實(shí),中國家居產(chǎn)業(yè)改革的難點(diǎn)在市場,突破點(diǎn)在生產(chǎn)源頭。就家居生產(chǎn)企業(yè)來說,資金實(shí)力和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力,是企業(yè)正常生產(chǎn)運(yùn)營的關(guān)鍵,關(guān)乎其在市場競爭中的成敗。當(dāng)前,我國家居產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的經(jīng)營模式和貨款結(jié)算流程已經(jīng)嚴(yán)重影響了所有生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。在團(tuán)中央的直接領(lǐng)導(dǎo)下,城里城外與廣東珠江物流投資有限公司聯(lián)手在全國100座城市打造100個(gè)單體面積為20萬平方米的“中國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基地”,與全國各地家具協(xié)會(huì)合作,對(duì)合作加盟企業(yè)10年內(nèi)免收一切費(fèi)用,并實(shí)現(xiàn)“你生產(chǎn),我包銷”。
據(jù)中國家具協(xié)會(huì)原秘書長曹贏超介紹,目前我國家居市場完全是在利用生產(chǎn)企業(yè)和代理商上交的租金、押金和占?jí)轰N售貨款的辦法進(jìn)行融資,為自己的企業(yè)進(jìn)行全國市場開發(fā)和運(yùn)營。而城里城外的創(chuàng)新模式,是整合中國家居產(chǎn)業(yè)鏈資源和社會(huì)資源,以實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化為經(jīng)營理念,以“零租金”同生產(chǎn)企業(yè)合作。曹贏超秘書長強(qiáng)調(diào),“城里城外創(chuàng)業(yè)模式”就是中國家居行業(yè)的“家居銀行”,合作加盟企業(yè)在城里城外全國100家連鎖市場的100個(gè)品牌專賣店將成為家居生產(chǎn)企業(yè)的100臺(tái)提款機(jī)。
城里城外公司整合資源,以海納百川之勢(shì)投資開發(fā)“城里城外創(chuàng)業(yè)廣場”并實(shí)現(xiàn)全國連鎖,創(chuàng)建全國十大家居生產(chǎn)基地。對(duì)此,有業(yè)內(nèi)專家提醒,這是家居產(chǎn)業(yè)銳意變革中的造富工程,必將引發(fā)行業(yè)市場重新洗牌。
以提升四川家具區(qū)域品牌形象為宗旨,打造四川家具產(chǎn)業(yè)高端形象為動(dòng)力的“好家具,成都造”2011媒體見面會(huì)于3月30日在四川省家具進(jìn)出口商會(huì)會(huì)客廳舉行。
提升家具區(qū)域品牌形象 打造四川家具產(chǎn)業(yè)高端
以提升四川家具區(qū)域品牌形象為宗旨,打造四川家具產(chǎn)業(yè)高端形象為動(dòng)力的“好家具,成都造”2011媒體見面會(huì)于3月30日在四川省家具進(jìn)出口商會(huì)會(huì)客廳舉行,在此次媒體見面會(huì)上,四川省家具進(jìn)出口商會(huì)常務(wù)副會(huì)長、秘書長榮煜偉面對(duì)省內(nèi)外20余家媒體,代表四川家具行業(yè)向外界通報(bào)了2011年“好家具,成都造”的主要議程和相關(guān)信息。出席當(dāng)天媒體見面會(huì)的還有南方、先驅(qū)、帝標(biāo)、好迪等十余家川內(nèi)知名企業(yè)代表。
近年來,四川家具企業(yè)在全國各地開疆拓土,用獨(dú)特的經(jīng)營手法實(shí)現(xiàn)了被業(yè)內(nèi)人士稱為“農(nóng)村包圍城市”的大轉(zhuǎn)折,“我們用5年時(shí)間,走完了沿海企業(yè)20年走過的路”,先驅(qū)家私副總經(jīng)理蘇先化自豪地表示。同時(shí),在四川省、成都市等各級(jí)政府職能部門的支持下,以“好家具,成都造”為旗幟的家具川軍開始走出四川,走向海外,2010年,四川家具出口總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2.0122億美元。目前,以成都為中心的四川家具行業(yè),從業(yè)人員近50萬人,年產(chǎn)值近500億,家具產(chǎn)業(yè)作為成都市九大支柱產(chǎn)業(yè)之一,正在成都市經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展、解決就業(yè)問題、構(gòu)建和諧社會(huì)等領(lǐng)域發(fā)揮著越來越重要的作用。
在當(dāng)天的媒體見面會(huì)上,榮煜偉秘書長通報(bào)了2011年“好家具,成都造”的拓展和推廣計(jì)劃。2011年,“好家具,成都造”將力求體現(xiàn)五大特點(diǎn)。
一是提升家具企業(yè)軟硬實(shí)力,繼續(xù)鞏固和開拓國內(nèi)市場。四川家具將在去年的基礎(chǔ)上,繼續(xù)在全國范圍內(nèi)開辟四川品牌家具直銷中心,目前,已經(jīng)落實(shí)有湖南張家界湘西東市、成都家具產(chǎn)業(yè)園核心項(xiàng)目家和家園國際家居商城等,同時(shí),還將在成都高端商圈——玉帶橋打造四川精品家具直銷中心,使“好家具,成都造”的理念更加深入人心。
二是加大對(duì)四川家具的宣傳和推廣力度,提升川軍在市場上的知名度和美譽(yù)度。繼去年與紅星美凱龍江浙區(qū)簽訂戰(zhàn)略同盟協(xié)議后,今年雙方的合作區(qū)域?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)展到除上海之外的整個(gè)華東市場。除此之外,四川省家具進(jìn)出口商會(huì)還與武漢歐亞達(dá)家居集團(tuán)達(dá)成全國合作共識(shí),今年歐亞達(dá)將攜手四川家具在全國新建11家賣場,四川家具可望借此迎來新的發(fā)展里程碑。
三是進(jìn)一步出擊國外市場,邁向海外市場的步伐將加快?!八拇揖呷蛐小?,是四川家具品牌國際化戰(zhàn)略的一部分,今年四川家具行業(yè)將更加積極主動(dòng)的出擊海外市場,3月,四川家具首次抱團(tuán)參加馬來西亞展會(huì)即大獲成功,接下來,還將組織家具企業(yè)對(duì)歐美等市場進(jìn)行考察、調(diào)研,目的在于進(jìn)一步拓展海外市場。據(jù)悉,四月份即將成行的對(duì)米蘭、科隆等歐洲市場的考察,將成為中國家具行業(yè)赴海外市場觀摩、考察規(guī)模最大的一次。
四是繼續(xù)辦好成都國際家具工業(yè)展,為家具企業(yè)搭建好橋梁。作為中國最具影響力的家具展之一、成都市規(guī)模最大的自辦展之一,將于今年7月3日—6日舉行的第十二屆成都國際家具工業(yè)展,預(yù)計(jì)現(xiàn)場成交額將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的80個(gè)億,將進(jìn)一步鞏固成都家具展“內(nèi)銷第一平臺(tái)”的專業(yè)地位;同時(shí),作為成都國際家具工業(yè)展的重要延伸,成都品牌家具直銷周在去年大獲成功的基礎(chǔ)上,今年又將會(huì)融入新的元素,從而形成成都家具市場每年“一展三銷”的立體格局。
五是與政府部門攜手,加強(qiáng)企業(yè)質(zhì)量體系培訓(xùn),提升行業(yè)整體素質(zhì)。四川省家具進(jìn)出口商會(huì)將與成都市質(zhì)監(jiān)局等職能部門一起為四川家具企業(yè)進(jìn)行質(zhì)量體系知識(shí)普及,并進(jìn)行家具質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)檢測(cè),同時(shí),還將加大對(duì)家具類專業(yè)人才的培訓(xùn),提升行業(yè)整體素質(zhì)。
榮秘書長表示,2011年,作為“好家具,成都造”的倡導(dǎo)者和先行者,四川省家具進(jìn)出口商會(huì)將繼續(xù)以此為旗幟,率領(lǐng)四川家具行業(yè),著力提升四川家具區(qū)域品牌形象,讓成都家具成為成都制造的名片。在媒體見面會(huì)現(xiàn)場,先驅(qū)家私副總經(jīng)理蘇先化、好迪家私董事長鐘文華、喜洋洋沙發(fā)董事長譚英榮還就一些熱門話題回答了媒體朋友的提問。
可以預(yù)見,隨著國家西部大開發(fā)和城鄉(xiāng)一體化的繼續(xù)推進(jìn),四川家具將伴隨“好家具,成都造”一道出現(xiàn)在越來越多中國消費(fèi)者的居家生活中,在提升四川家具區(qū)域品牌形象、打造家具川軍產(chǎn)業(yè)高端的路途上,2011年,是個(gè)全新的起點(diǎn)。