技術(shù)：性?xún)r(jià)比方案催生智能微投，技術(shù)迭代創(chuàng)造降本空間。大屏顯示內(nèi)容的需求持續(xù)存在，科技水平進(jìn)步則推動(dòng)投影設(shè)備不斷升級(jí)。現(xiàn)代投影儀技術(shù)基礎(chǔ)與20 世紀(jì)90 年代的數(shù)字投影儀相似，以光機(jī)為核心器件，光機(jī)的光源、顯示方案決定投影畫(huà)面表現(xiàn)。隨著低價(jià)、可供正常使用、且小體積的LED 光源、單DLP 顯示方案組合出現(xiàn)，高集成度的智能微投應(yīng)用而生。

展望未來(lái)，在技術(shù)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)激光光源存在潛在降本空間，同時(shí)LCoS 國(guó)產(chǎn)替代有望解決DMD 芯片成本痛點(diǎn)，行業(yè)有望迎來(lái)成本更低且畫(huà)質(zhì)更優(yōu)的升級(jí)產(chǎn)品。

市場(chǎng)：從專(zhuān)業(yè)級(jí)切入消費(fèi)級(jí)，仍處于導(dǎo)入期潛力深厚。得益于低價(jià)易用的特性，智能微投助推投影儀目標(biāo)客群從小眾專(zhuān)業(yè)級(jí)市場(chǎng)拓寬至大眾消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)。在國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境滋養(yǎng)下，國(guó)產(chǎn)智能微投廠商率先布局并收獲高速發(fā)展，近年來(lái)更是前瞻切入海外市場(chǎng)，擴(kuò)展商業(yè)版圖。但整體而言，目前品類(lèi)市場(chǎng)教育仍處在啟動(dòng)階段，滲透率偏低。疫后居家大屏消費(fèi)習(xí)慣固化有望釋放需求潛能，拉動(dòng)智能微投行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)?；趯?duì)家庭和單身人群對(duì)智能微投的需求假設(shè)，我們預(yù)計(jì)到2026 年我國(guó)智能微投出貨量約為734 萬(wàn)臺(tái)，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模約為257 億元。

格局：未進(jìn)入激烈競(jìng)爭(zhēng)階段，龍頭預(yù)計(jì)長(zhǎng)期維持優(yōu)勢(shì)。國(guó)產(chǎn)品牌發(fā)力早，充分受益智能微投行業(yè)早期階段發(fā)展紅利，并帶動(dòng)家用投影儀份額一路飆升。行業(yè)的發(fā)展吸引眾多長(zhǎng)尾品牌入局，導(dǎo)致低端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。

中短期來(lái)看，以DLP 主導(dǎo)的中高端市場(chǎng)格局更清晰，成長(zhǎng)確定性強(qiáng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍存較大變數(shù)，LCoS 量產(chǎn)有望帶來(lái)行業(yè)發(fā)展拐點(diǎn)。一方面LCoS 的規(guī)模應(yīng)用將助力中端產(chǎn)品成本改善，打開(kāi)下沉市場(chǎng)空間；另一方面，LCoS 突破技術(shù)極限，或?qū)⑼苿?dòng)行業(yè)向智能穿戴、車(chē)載顯示等專(zhuān)業(yè)級(jí)領(lǐng)域發(fā)展。

投資建議：疫后居家大屏消費(fèi)需求固化釋放需求，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)將助力智能微投行業(yè)發(fā)展維持高增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期看，技術(shù)持續(xù)迭代帶動(dòng)供給端降本升級(jí)，提高多元場(chǎng)景應(yīng)用潛能；消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)下，居民悅己需求釋放有望激發(fā)行業(yè)增長(zhǎng)活力。基于上述對(duì)行業(yè)供給需求發(fā)展的預(yù)期，我們認(rèn)為行業(yè)內(nèi)投資價(jià)值較強(qiáng)的標(biāo)的應(yīng)至少具備以下特性之一：一是具備強(qiáng)勁的光機(jī)自研實(shí)力，二是具備持續(xù)挖掘多層次消費(fèi)需求的能力。

隨著消費(fèi)升級(jí),品質(zhì)消費(fèi)成為主流,尤其在新房家電的選擇上,既符合家裝又能帶來(lái)高端品質(zhì)生活的家電正成為選購(gòu)熱點(diǎn)。據(jù)奧維云網(wǎng)發(fā)布的《2022新家電消費(fèi)趨勢(shì)白皮書(shū)》顯示,能為用戶(hù)提供煥新生活場(chǎng)景與生活價(jià)值的品質(zhì)家電,更受消費(fèi)者青睞。

7月8日,為期4天的2022中國(guó)建博會(huì)(廣州)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“建博會(huì)”)在廣州琶洲會(huì)展中心開(kāi)幕。在現(xiàn)場(chǎng),GE家電發(fā)布全套分子級(jí)家電,這也是家電行業(yè)首次實(shí)現(xiàn)分子級(jí)科技創(chuàng)新。GE全套分子級(jí)家電為用戶(hù)帶來(lái)分子養(yǎng)鮮、分子料理、分子級(jí)洗護(hù)等高端場(chǎng)景方案,升級(jí)高端品質(zhì)生活。據(jù)悉,搭載分子級(jí)科技的墨鈺、皓銀兩大高端家電套系在全國(guó)上市。

GE家電發(fā)布全套分子級(jí)家電

作為大家居建裝行業(yè)全球第一展,今年建博會(huì)吸引了超過(guò)1200家企業(yè)參展,幾乎囊括了大家居建裝行業(yè)各細(xì)分品類(lèi)的頭部品牌企業(yè)。在現(xiàn)場(chǎng),GE家電不僅帶來(lái)專(zhuān)為頂級(jí)別墅定制的MONOGRAM套系,還發(fā)布分子養(yǎng)鮮冰箱、分子級(jí)洗護(hù)洗衣機(jī)以及可烹飪分子料理的灶具、烤箱等全套分子級(jí)高端家電,為用戶(hù)帶來(lái)健康儲(chǔ)鮮、美食烹飪、衣物洗護(hù)等高端場(chǎng)景解決方案。

其中,在健康儲(chǔ)鮮場(chǎng)景中,冰箱的分子養(yǎng)鮮科技搭載AI瞬控技術(shù),0.1s快速感知儲(chǔ)鮮溫度變化,艙內(nèi)溫度波動(dòng)控制在0.2°以?xún)?nèi),最大程度保障食材分子結(jié)構(gòu)不被破壞,減少食材營(yíng)養(yǎng)流失。廚房電器的分子料理科技可實(shí)現(xiàn)最低29℃的低溫烹飪,食材在低溫環(huán)境下,能確保分子結(jié)構(gòu)不破壞,完美鎖住口感和營(yíng)養(yǎng)。中國(guó)人講究 “色香味俱全”,而GE廚電在保證“色香味”的同時(shí),更健康!

在衣物洗護(hù)場(chǎng)景中,洗衣機(jī)分子SPA科技,通過(guò)均勻打散的微蒸汽分子,潤(rùn)透織物纖維,帶走織物表層灰塵、污漬,同時(shí)激發(fā)纖維活性。開(kāi)創(chuàng)不同于水洗、干洗的全新衣物護(hù)理方式,有了分子SPA,無(wú)論多么高端的面料,在家就可以護(hù)理。

滿(mǎn)足高端大宅品質(zhì)生活需求

中國(guó)當(dāng)下住宅升級(jí)主要表現(xiàn)在兩方面,一是房子面積越來(lái)越大,已經(jīng)達(dá)到人均50平,尤其是廚房面積被釋放出來(lái);二是家裝越來(lái)越講究,用戶(hù)對(duì)家電品質(zhì)有著高要求,還注重家電與家居風(fēng)格的一體化,希望通過(guò)高質(zhì)量的成套家電匹配大宅格調(diào),提升家居美感。

基于高端用戶(hù)的家裝需求,GE家電邀請(qǐng)明星設(shè)計(jì)師就家裝理念、大宅裝修趨勢(shì)、家電搭配與到場(chǎng)參觀者進(jìn)行互動(dòng)討論?，F(xiàn)場(chǎng),設(shè)計(jì)師還可為有裝修需求的用戶(hù)提供個(gè)性化定制的家電家裝方案,滿(mǎn)足其大宅品質(zhì)生活需求。

憑借尖端科技和卓越品質(zhì),GE家電在北美連續(xù)4年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng),贏得美國(guó)精裝地產(chǎn)超過(guò)50%的份額。進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái),GE家電又陸續(xù)中標(biāo)中交、世茂、龍湖、華潤(rùn)、仁恒等眾多高端地產(chǎn)集采戰(zhàn)略,目前已與中國(guó)TOP50中10家高端地產(chǎn)簽署戰(zhàn)略集采協(xié)議。今年7月,930套GE家電陸續(xù)入駐北京華潤(rùn)長(zhǎng)安九里項(xiàng)目。

作為百年家電品牌,GE家電擁有5000余項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利,90項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)高于美國(guó)UL標(biāo)準(zhǔn)。未來(lái),GE家電還將立足用戶(hù)需求,不斷突破技術(shù)壁壘,迭代創(chuàng)新產(chǎn)品,為越來(lái)越多國(guó)內(nèi)高端用戶(hù)締造更高品質(zhì)生活新體驗(yàn)。