融資1億擴產(chǎn)能4億去產(chǎn)能亞振家具上市圖謀匪夷所思\巴新材因價格便宜受寵
招股書顯示，亞振家具擬于上交所上市，本次IPO擬發(fā)行5474萬股，募集6.01億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴建、沙發(fā)及家具擴產(chǎn)項目、家具生產(chǎn)線技改項目和信息化系統(tǒng)建設(shè)項目等。保薦機構(gòu)為齊魯證券。
業(yè)內(nèi)人士在接受《投資時報》記者采訪時表示，“投資者在關(guān)注亞振家具時，應(yīng)充分考慮其發(fā)行人家族持股比例超九成、業(yè)績持續(xù)下滑及高庫存逆勢擴張等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況所產(chǎn)生的諸多風(fēng)險因素?！?br>家族持股超九成
亞振家具是集家具設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)制造和營銷，及家居文化研究、企業(yè)管理咨詢和投資貿(mào)易于一體的綜合性企業(yè)。該公司擁有七大法人實體，在上海、北京、南京、蘇州、武漢和哈爾濱等地開設(shè)了20家品牌體驗館，在全國擁有近200家品牌專賣店。
據(jù)招股書顯示，亞振家具經(jīng)幾番股權(quán)變更后，現(xiàn)今股東結(jié)構(gòu)極其簡單，僅有的4家股東有3家為董事長高偉及其家族所控制。其中董事長高偉和其妻子戶美云，及女兒高銀楠通過亞振投資持有亞振家具85.5%的股份；由高偉及員工等50名自然人組成的上海浦振持有亞振家具4.75%的股份；此外，同為員工和高偉等49人組成的上海恩源也持有亞振家具4.75%股份；另一法人股東丹昇投資持有亞振家具5%股份。
記者研究發(fā)現(xiàn)，實際控制人高偉、戶美云和他們的女兒高銀楠，直接持有亞振投資100%股份，并合計持有發(fā)行人股東上海浦振31.41%和上海恩源24.10%的股份。由此算來高偉及其妻女直接間接持有亞振家具近九成股份，對公司具有絕對控制權(quán)。
不止如此，上海恩源和上海浦振法定代表人均為生于1988年的高銀楠，這兩家公司雖成立于2012年6月15日，但目前未從事實際生產(chǎn)經(jīng)營活動。此外，高偉的弟弟高飛、高斌及其妻嚴(yán)益娥、戶美云弟弟戶猛及戶美云嫂子曹美芳均通過上海恩源及上海浦振大量持股，從擬上市公司中分得一杯羹。
“脫胎于家族和股權(quán)高度集中的亞振家具，上市后公眾股東能否有話語權(quán)，將引發(fā)投資者的擔(dān)憂?！币粯I(yè)內(nèi)人士對記者表示。他認為，這種“個體戶”式的股權(quán)結(jié)構(gòu)，因家族持股比例太高，公司治理存在先天性缺陷。
亞振家具在招股書中也坦言：“本次發(fā)行后，實際控制人均處于絕對控股地位。有可能通過行使表決權(quán)對公司經(jīng)營決策、投資方向和人事安排等進行不當(dāng)控制，從而損害本公司及其他股東利益?！?br>未來業(yè)績將下滑
該公司招股書顯示，2011年度、2012年度和2013年度，歸屬于發(fā)行人股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為5364.60萬元、6537.70萬元和7660.30萬元，呈現(xiàn)良好的增長趨勢。尤其驚人的是，2013年亞振家具營收為5.4億元，同比增31%，凈利潤近8000萬元，同比增長48%。
但至2014年，該公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤出現(xiàn)下滑，為7197.57萬元。2015年上半年，該部分凈利潤僅為3103.82萬元，不及上年度的一半。
業(yè)內(nèi)人士認為，未來該公司將可能面臨來自宏觀經(jīng)濟、行業(yè)發(fā)展、市場競爭及自身經(jīng)營等方面的不確定性影響，從而導(dǎo)致公司的營業(yè)利潤短暫下滑，甚至發(fā)生虧損的風(fēng)險。
據(jù)了解，亞振家具生產(chǎn)家具產(chǎn)品的原材料為木材、板材與皮革等，原材料成本占產(chǎn)品成本50%以上，其價格變動直接影響公司成本的變動。當(dāng)前世界多木材生產(chǎn)國相繼禁伐樹木或禁止原木出口，從而抬高木材價格；與此同時，受國際原皮價格上漲、國內(nèi)生產(chǎn)力成本增加及政府加強環(huán)境保護的綜合影響，皮革價格也呈現(xiàn)整體上揚趨勢。
近年來國內(nèi)原材料價格呈逐年上漲趨勢。東北地區(qū)木材保護政策密集發(fā)布，自2014年4月1日起，龍江森工、大興安嶺林業(yè)集團公司也要全面停止商業(yè)性采伐。其中，所屬各林業(yè)局第一季度的采伐量、出材量一律不得超過2014年度木材生產(chǎn)計劃的70%。
“這幾年公司很難承受原材料的不斷上漲，整個行業(yè)不景氣，公司利潤不斷下滑。”北京豐臺區(qū)集美家具城一代理商對記者表示。
分析人士也認為，家具原材料具有不可再生和稀缺性，未來將逐漸禁止伐木和禁止動物毛皮交易等不確定因素，將導(dǎo)致生產(chǎn)成本不斷增加，從而影響公司盈利水平。
同時，隨著工業(yè)化和城市化進程推進，勞動力員工工資水平持續(xù)增長，直接擠壓企業(yè)經(jīng)營利潤。報告期內(nèi)，公司人工成本占產(chǎn)品成本的比例在21.22%至24.52%之間。如果公司不能及時調(diào)整產(chǎn)品價格傳導(dǎo)勞動力成本壓力，無疑將對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。
另外，公司還面臨行業(yè)內(nèi)諸多企業(yè)的競爭。亞振家具表示，目前主要競爭對手為美克股份(12.330,-0.17,-1.36%)（600337.SH）和中山四海家具制造有限公司等。若公司不能在產(chǎn)品設(shè)計及品質(zhì)上持續(xù)創(chuàng)新，不能保持鮮明的品牌形象，則難以保持銷售渠道和市場份額的持續(xù)提升，影響公司的經(jīng)營業(yè)績。
高庫存風(fēng)險巨大
當(dāng)下亞振家具存貨維持極高水平，并占用大量營運資金。招股書顯示，2012年至2015年6月末亞振家具存貨凈額分別為1.54億元、1.52億元、1.92億元、2.14億元，占總資產(chǎn)的比例分別為35.07%、30.82%、33.49%和36.92%，存貨凈額維持在較高水平，且持續(xù)上升。
記者發(fā)現(xiàn)，與高庫存相對應(yīng)的是，其地域性依賴可見一斑。招股書顯示，公司于華東地區(qū)、華北地區(qū)的銷售收入占比頗高。2011年到2013年會計年度，華東地區(qū)銷售占比分別為50.26%、48.49%和48.03%；華北地區(qū)銷售占比分別為28.67%、30.69%、27.28%。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，伴隨國家新型房地產(chǎn)市場的調(diào)整，未來家具行業(yè)企業(yè)間的競爭將進入白熱化；而嚴(yán)重依賴東部沿海市場份額的情況下，亞振家具遭受的壓力可想而知。
同時，隨著近兩年來國家對房地產(chǎn)的調(diào)控，長達10多年的高速增長后，到2012年時家居行業(yè)拐點已現(xiàn)并繼續(xù)惡化。“目前公司每月銷量都與目標(biāo)相差幾十萬元，銷量逐年下滑，根本看不到回暖的跡象?！奔兰揖叱谴砩虒τ浾弑硎?。
但一邊是大量存貨積壓，一邊卻尋求產(chǎn)能的擴張之路，這一點尤令業(yè)內(nèi)詫異。
亞振家具此次再度募集資金擬投9835萬元用于擴產(chǎn)能，項目達成后每年新增產(chǎn)能4萬余件，并擬將募集資金中的4.16億用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴建，在未來幾年中推進經(jīng)銷商渠道的建設(shè)工作。在亞振家具看來，市場上的主要競爭對手包括美克股份和四海家具等。
業(yè)內(nèi)人士認為，用近1億去擴大產(chǎn)能，然后用4個多億去消化產(chǎn)能，但最終消費者才是化解問題的關(guān)鍵。對亞振家具來說，目前最緊迫的是消化產(chǎn)能，公司未來銷售渠道建設(shè)任重而道遠。
“目前像曲美等眾多家具企業(yè)都準(zhǔn)備上市，這些企業(yè)的擴張計劃比我們大得多。公司產(chǎn)能擴張計劃是根據(jù)市場形勢做的判斷。”亞振家具董事會秘書吉雄飛則在接受媒體采訪時表示。
（來源：投資時報）
最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在國內(nèi)需求下滑和緬甸政府出口嚴(yán)控政策下，2016年中國市場緬甸原木進口量銳減，1-4月，中國市場緬甸原木進口量為0.6萬立方米,比上年下降97.01%。涉及到材種主要有柚木、花梨木等。而巴新材方面，1-4月，全國進口量為127.36立方米，比上年增長28.43%，張家港為主要進口港口。行業(yè)人士表示，受整體市場環(huán)境影響，資金面相對緊張商家們在選材上主要偏向于價格便宜的巴新材，這也是巴新材進口量大增的主要原因。
（記者ｃａｒａ）
近日，如皋政府公開了部分行政執(zhí)法機關(guān)2014年一季度辦結(jié)的涉及公民、法人或其他組織合法權(quán)益的部分行政處罰案件結(jié)果。
其中，2013年11月18日，如皋市怡年紅木家具廠被查在網(wǎng)上以“如皋市怡年紅木家具有限公司”名義進行宣傳，存在未登記而冒用有限責(zé)任公司或者股份有限公司的問題。
當(dāng)事人說，網(wǎng)頁是自己委托別人制作的，制作目的是為了對自產(chǎn)產(chǎn)品的宣傳。
但因在檢查現(xiàn)場，當(dāng)事人不能提供“如皋市怡年紅木家具有限公司”的登記手續(xù)。當(dāng)事人涉嫌未登記為有限責(zé)任公司，而用虛假的“如皋市怡年紅木家具有限公司”名義在互聯(lián)網(wǎng)上對自產(chǎn)產(chǎn)品進行宣傳，違反了《中華人民共反不正當(dāng)競爭法》第九條第一款規(guī)定，可能會受到責(zé)令停止違法行為、消除影響、罰款的行政處罰。
為查明事實，同日，如皋工商局根據(jù)《工商行政管理機關(guān)行政處罰程序規(guī)定》第十七條、第十八條規(guī)定，經(jīng)局長批準(zhǔn)予以立案。
現(xiàn)如皋工商局查明：當(dāng)事人于2013年7月，委托他人在互聯(lián)網(wǎng)上制作網(wǎng)頁，在網(wǎng)頁上，當(dāng)事人以“如皋市怡年紅木家具有限公司”的名義對自產(chǎn)產(chǎn)品進行宣傳。當(dāng)事人以“如皋市怡年紅木家具有限公司”的名義進行宣傳未辦理“如皋市怡年紅木家具有限公司”的相關(guān)登記手續(xù)。
最終，當(dāng)事人被責(zé)令停止違法行為，消除影響，并被罰款10000元。
警示提醒，利用互聯(lián)網(wǎng)對企業(yè)進行宣傳是一種趨勢，但在宣傳過程中，一定要實事求是，根據(jù)實際的，已經(jīng)核準(zhǔn)的相關(guān)事項進行宣傳，切忌對自身進行跨大、虛假的宣傳。如果一些經(jīng)營者在經(jīng)營或宣傳過程中確需用“有限公司”等，工商部門根據(jù)相關(guān)規(guī)定，可以為企業(yè)辦理變更手續(xù)，從而讓企業(yè)避免一些不必要的違法。
隨著旺季氛圍的不斷深入，俄羅斯木材市場表現(xiàn)逐漸好轉(zhuǎn)。各種類材種當(dāng)中，樺木、水曲柳以及樟子松等市場交易較為不俗，落葉松等材種市場則相對平穩(wěn)。有商家表示，落葉松紋理粗獷好看，但是落葉松容易變形，因此其市場需求量也一直不如樟子松。目前廣東市場落葉松長2-4m、厚5cm、統(tǒng)材報價2400-2500元/立方米；樟子松長2-4m、厚5cm、統(tǒng)材報價2200-2400元/立方米。
阿里入股居然之家、紅星美凱龍之后，對其進行了“入模子”改造。而頑固、傳統(tǒng)的經(jīng)銷商體系能接受阿里的互聯(lián)網(wǎng)思維嗎？
5月15日，阿里巴巴以43.594億元人民幣，全額認購了紅星美凱龍控股股東紅星控股發(fā)行的交換債券。也就是說，如果可交換債券換股后，阿里將獲得紅星美凱龍占總股本比例約10%的A股股份，再加上阿里在香港市場收購了紅星美凱龍占總股本3.7%的H股，手持13.7%股份的阿里一躍晉升為紅星美凱龍的第二大股東。
家居建材行業(yè)屬于低頻消費行業(yè)，從倉庫到售后的鏈條又過于復(fù)雜，消費者對家居賣場的服務(wù)始終難以滿意。
在數(shù)年前房地產(chǎn)行業(yè)還如日中天之時，家居賣場及其經(jīng)銷商們從來不會擔(dān)心銷量問題，供不應(yīng)求是家居建材行業(yè)的常態(tài)，那些年，經(jīng)銷商們個個賺得盆缽滿溢。轉(zhuǎn)變發(fā)生在2015年左右，一方面由于國家持續(xù)對房地產(chǎn)行業(yè)進行調(diào)控，規(guī)范房地產(chǎn)市場發(fā)展，房市逐漸趨于冷靜，消費總量在下降；另一方面隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的興起，消費者選擇渠道更加多元化、豐富化，線下賣場也不再是唯一選項。
“更何況傳統(tǒng)賣場既不重視體驗也沒有運營用戶的經(jīng)驗，用戶被不斷分流，他們又缺乏手段吸引用戶，經(jīng)銷商賣不出貨，線下蕭條也就在所難免。”天貓美家事業(yè)部裝修建材定制總經(jīng)理宋廣斌說。
紅星美凱龍某品牌的經(jīng)銷商王然（化名）也對《中國企業(yè)家》表示，按照平均每月租金20萬的標(biāo)準(zhǔn)，加上各項支出成本，年毛利至少要達到400萬才能保證不虧本。但在2017年，他還是賠了200多萬，好在此前的積累夠殷實，加上他又做起了微商，一年之后還是從虧損中緩了過來，只是這次他打算過了2019年就不再干這行了，“早就已經(jīng)不賺錢了，何必浪費精力呢？”
但各大賣場可不這么想，2018年2月，居然之家接受了阿里以及關(guān)聯(lián)投資方出資的54.53億人民幣，并交出了15%的股份，進行線下家具賣場的數(shù)字化改造。同年雙十一，居然之家首次的大規(guī)模線上線下聯(lián)動也給其帶來了120億的銷售額，接近此前居然之家全年銷售的20%，也比2017年同期銷售額增長了270%。
對此，家居電商專家李騫認為，“數(shù)字帶來的都是表象，還是要看阿里和居然之家在背后都做了些什么，是否真的有效，繼而改變整個行業(yè)。”
當(dāng)線下的傳統(tǒng)賣場經(jīng)銷商突圍線上，線上的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)怎么破局？
在聶金津看來，線上企業(yè)結(jié)合線下企業(yè)，在改造過程中會遇到各種各樣的困難和阻力，每家企業(yè)基因不一樣，互聯(lián)網(wǎng)公司也有自己的邊界?！斑@是一個相互融合的過程，不存在非此即彼的局面?！甭櫧鸾蛘f，但結(jié)果仍要拭目以待，未來的家居改造，絕不僅僅是把流量導(dǎo)到線下就結(jié)束了，而是要如何應(yīng)用數(shù)據(jù)所反映出來的問題，給消費者帶來消費體驗的提升。
“以前哪里有流量，就去哪里做生意的方式，已經(jīng)行不通了。線下門店更多的只是一種載體，進行口碑傳播，就需要很強的店鋪運營能力?！彼螐V斌解釋說，并不是有貨開店就能萬事大吉，最重要的還是要在原有的模式上進行優(yōu)化和提效，以及新物種的探究。如3D模型數(shù)字化，給用戶提供3D實物效果圖，繼而將不同門店貨品組織到一個效果圖里，以提高不同門店跨門店的銷售能力。
但李騫則認為，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、零售行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善，消費者既感覺不到他們的存在，但其又無所不在，跟煤水電沒有差別時，也許才能談?wù)摳脑焓欠癯晒α恕?/p>
近日，中信紅木家具西寧專賣店正式開業(yè)，三百多平方的店面，正對西寧北山市場入口，地理位置優(yōu)越，“北京人民大會堂選用產(chǎn)品”的廣告牌格外醒目。經(jīng)銷商吳總介紹，在青海市場經(jīng)營已經(jīng)十多年，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟正在高速發(fā)展，西寧市場已經(jīng)進入品牌消費階段，尤其是高端家居建材方面，前景非常樂觀，此次引進中信品牌紅木家具就是要為西寧消費者生活品味提升而努力。
浙江省東陽市中信紅木有限公司創(chuàng)辦于1997年，以中式家具為主導(dǎo)，專業(yè)生產(chǎn)中、高檔紅木家具。公司已通過IS09001:2000質(zhì)量管理體系認證，并嚴(yán)格按該質(zhì)量體系運行。公司連續(xù)多年被評為“質(zhì)量優(yōu)勝單位”、“消費者信得過單位”、“誠信企業(yè)”、“地方知名紅木家具企業(yè)”等榮譽稱號，生產(chǎn)的沙發(fā)成為北京人民大會堂選用產(chǎn)品。公司采用進口紫檀木、黑檀木、雞翅木、酸枝木、花梨木、紅花梨等純正紅木，經(jīng)低溫烘干處理，精雕細琢而成，廣受客戶喜愛和好評。目前已經(jīng)在全國建立了銷售網(wǎng)，中信紅木加盟店達40余家，與多家企業(yè)建立了長期的合作關(guān)系，產(chǎn)品還銷往新加坡、日本、香港等國家和地區(qū)。
