融資1億擴(kuò)產(chǎn)能4億去產(chǎn)能亞振家具上市圖謀匪夷所思\巴新材因價(jià)格便宜受寵
招股書(shū)顯示，亞振家具擬于上交所上市，本次IPO擬發(fā)行5474萬(wàn)股，募集6.01億元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建、沙發(fā)及家具擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、家具生產(chǎn)線(xiàn)技改項(xiàng)目和信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目等。保薦機(jī)構(gòu)為齊魯證券。
業(yè)內(nèi)人士在接受《投資時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“投資者在關(guān)注亞振家具時(shí)，應(yīng)充分考慮其發(fā)行人家族持股比例超九成、業(yè)績(jī)持續(xù)下滑及高庫(kù)存逆勢(shì)擴(kuò)張等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況所產(chǎn)生的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素?！?br>家族持股超九成
亞振家具是集家具設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造和營(yíng)銷(xiāo)，及家居文化研究、企業(yè)管理咨詢(xún)和投資貿(mào)易于一體的綜合性企業(yè)。該公司擁有七大法人實(shí)體，在上海、北京、南京、蘇州、武漢和哈爾濱等地開(kāi)設(shè)了20家品牌體驗(yàn)館，在全國(guó)擁有近200家品牌專(zhuān)賣(mài)店。
據(jù)招股書(shū)顯示，亞振家具經(jīng)幾番股權(quán)變更后，現(xiàn)今股東結(jié)構(gòu)極其簡(jiǎn)單，僅有的4家股東有3家為董事長(zhǎng)高偉及其家族所控制。其中董事長(zhǎng)高偉和其妻子戶(hù)美云，及女兒高銀楠通過(guò)亞振投資持有亞振家具85.5%的股份；由高偉及員工等50名自然人組成的上海浦振持有亞振家具4.75%的股份；此外，同為員工和高偉等49人組成的上海恩源也持有亞振家具4.75%股份；另一法人股東丹昇投資持有亞振家具5%股份。
記者研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)際控制人高偉、戶(hù)美云和他們的女兒高銀楠，直接持有亞振投資100%股份，并合計(jì)持有發(fā)行人股東上海浦振31.41%和上海恩源24.10%的股份。由此算來(lái)高偉及其妻女直接間接持有亞振家具近九成股份，對(duì)公司具有絕對(duì)控制權(quán)。
不止如此，上海恩源和上海浦振法定代表人均為生于1988年的高銀楠，這兩家公司雖成立于2012年6月15日，但目前未從事實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。此外，高偉的弟弟高飛、高斌及其妻嚴(yán)益娥、戶(hù)美云弟弟戶(hù)猛及戶(hù)美云嫂子曹美芳均通過(guò)上海恩源及上海浦振大量持股，從擬上市公司中分得一杯羹。
“脫胎于家族和股權(quán)高度集中的亞振家具，上市后公眾股東能否有話(huà)語(yǔ)權(quán)，將引發(fā)投資者的擔(dān)憂(yōu)?！币粯I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。他認(rèn)為，這種“個(gè)體戶(hù)”式的股權(quán)結(jié)構(gòu)，因家族持股比例太高，公司治理存在先天性缺陷。
亞振家具在招股書(shū)中也坦言：“本次發(fā)行后，實(shí)際控制人均處于絕對(duì)控股地位。有可能通過(guò)行使表決權(quán)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策、投資方向和人事安排等進(jìn)行不當(dāng)控制，從而損害本公司及其他股東利益?！?br>未來(lái)業(yè)績(jī)將下滑
該公司招股書(shū)顯示，2011年度、2012年度和2013年度，歸屬于發(fā)行人股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為5364.60萬(wàn)元、6537.70萬(wàn)元和7660.30萬(wàn)元，呈現(xiàn)良好的增長(zhǎng)趨勢(shì)。尤其驚人的是，2013年亞振家具營(yíng)收為5.4億元，同比增31%，凈利潤(rùn)近8000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)48%。
但至2014年，該公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，為7197.57萬(wàn)元。2015年上半年，該部分凈利潤(rùn)僅為3103.82萬(wàn)元，不及上年度的一半。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)該公司將可能面臨來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及自身經(jīng)營(yíng)等方面的不確定性影響，從而導(dǎo)致公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)短暫下滑，甚至發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)了解，亞振家具生產(chǎn)家具產(chǎn)品的原材料為木材、板材與皮革等，原材料成本占產(chǎn)品成本50%以上，其價(jià)格變動(dòng)直接影響公司成本的變動(dòng)。當(dāng)前世界多木材生產(chǎn)國(guó)相繼禁伐樹(shù)木或禁止原木出口，從而抬高木材價(jià)格；與此同時(shí)，受?chē)?guó)際原皮價(jià)格上漲、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)力成本增加及政府加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)的綜合影響，皮革價(jià)格也呈現(xiàn)整體上揚(yáng)趨勢(shì)。
近年來(lái)國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格呈逐年上漲趨勢(shì)。東北地區(qū)木材保護(hù)政策密集發(fā)布，自2014年4月1日起，龍江森工、大興安嶺林業(yè)集團(tuán)公司也要全面停止商業(yè)性采伐。其中，所屬各林業(yè)局第一季度的采伐量、出材量一律不得超過(guò)2014年度木材生產(chǎn)計(jì)劃的70%。
“這幾年公司很難承受原材料的不斷上漲，整個(gè)行業(yè)不景氣，公司利潤(rùn)不斷下滑。”北京豐臺(tái)區(qū)集美家具城一代理商對(duì)記者表示。
分析人士也認(rèn)為，家具原材料具有不可再生和稀缺性，未來(lái)將逐漸禁止伐木和禁止動(dòng)物毛皮交易等不確定因素，將導(dǎo)致生產(chǎn)成本不斷增加，從而影響公司盈利水平。
同時(shí)，隨著工業(yè)化和城市化進(jìn)程推進(jìn)，勞動(dòng)力員工工資水平持續(xù)增長(zhǎng)，直接擠壓企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。報(bào)告期內(nèi)，公司人工成本占產(chǎn)品成本的比例在21.22%至24.52%之間。如果公司不能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)勞動(dòng)力成本壓力，無(wú)疑將對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。
另外，公司還面臨行業(yè)內(nèi)諸多企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。亞振家具表示，目前主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為美克股份(12.330,-0.17,-1.36%)（600337.SH）和中山四海家具制造有限公司等。若公司不能在產(chǎn)品設(shè)計(jì)及品質(zhì)上持續(xù)創(chuàng)新，不能保持鮮明的品牌形象，則難以保持銷(xiāo)售渠道和市場(chǎng)份額的持續(xù)提升，影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
高庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)巨大
當(dāng)下亞振家具存貨維持極高水平，并占用大量營(yíng)運(yùn)資金。招股書(shū)顯示，2012年至2015年6月末亞振家具存貨凈額分別為1.54億元、1.52億元、1.92億元、2.14億元，占總資產(chǎn)的比例分別為35.07%、30.82%、33.49%和36.92%，存貨凈額維持在較高水平，且持續(xù)上升。
記者發(fā)現(xiàn)，與高庫(kù)存相對(duì)應(yīng)的是，其地域性依賴(lài)可見(jiàn)一斑。招股書(shū)顯示，公司于華東地區(qū)、華北地區(qū)的銷(xiāo)售收入占比頗高。2011年到2013年會(huì)計(jì)年度，華東地區(qū)銷(xiāo)售占比分別為50.26%、48.49%和48.03%；華北地區(qū)銷(xiāo)售占比分別為28.67%、30.69%、27.28%。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，伴隨國(guó)家新型房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)整，未來(lái)家具行業(yè)企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)入白熱化；而嚴(yán)重依賴(lài)東部沿海市場(chǎng)份額的情況下，亞振家具遭受的壓力可想而知。
同時(shí)，隨著近兩年來(lái)國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，長(zhǎng)達(dá)10多年的高速增長(zhǎng)后，到2012年時(shí)家居行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)并繼續(xù)惡化。“目前公司每月銷(xiāo)量都與目標(biāo)相差幾十萬(wàn)元，銷(xiāo)量逐年下滑，根本看不到回暖的跡象?！奔兰揖叱谴砩虒?duì)記者表示。
但一邊是大量存貨積壓，一邊卻尋求產(chǎn)能的擴(kuò)張之路，這一點(diǎn)尤令業(yè)內(nèi)詫異。
亞振家具此次再度募集資金擬投9835萬(wàn)元用于擴(kuò)產(chǎn)能，項(xiàng)目達(dá)成后每年新增產(chǎn)能4萬(wàn)余件，并擬將募集資金中的4.16億用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建，在未來(lái)幾年中推進(jìn)經(jīng)銷(xiāo)商渠道的建設(shè)工作。在亞振家具看來(lái)，市場(chǎng)上的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括美克股份和四海家具等。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，用近1億去擴(kuò)大產(chǎn)能，然后用4個(gè)多億去消化產(chǎn)能，但最終消費(fèi)者才是化解問(wèn)題的關(guān)鍵。對(duì)亞振家具來(lái)說(shuō)，目前最緊迫的是消化產(chǎn)能，公司未來(lái)銷(xiāo)售渠道建設(shè)任重而道遠(yuǎn)。
“目前像曲美等眾多家具企業(yè)都準(zhǔn)備上市，這些企業(yè)的擴(kuò)張計(jì)劃比我們大得多。公司產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃是根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)做的判斷。”亞振家具董事會(huì)秘書(shū)吉雄飛則在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示。
（來(lái)源：投資時(shí)報(bào)）
最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)需求下滑和緬甸政府出口嚴(yán)控政策下，2016年中國(guó)市場(chǎng)緬甸原木進(jìn)口量銳減，1-4月，中國(guó)市場(chǎng)緬甸原木進(jìn)口量為0.6萬(wàn)立方米,比上年下降97.01%。涉及到材種主要有柚木、花梨木等。而巴新材方面，1-4月，全國(guó)進(jìn)口量為127.36立方米，比上年增長(zhǎng)28.43%，張家港為主要進(jìn)口港口。行業(yè)人士表示，受整體市場(chǎng)環(huán)境影響，資金面相對(duì)緊張商家們?cè)谶x材上主要偏向于價(jià)格便宜的巴新材，這也是巴新材進(jìn)口量大增的主要原因。
（記者ｃａｒａ）
近日，如皋政府公開(kāi)了部分行政執(zhí)法機(jī)關(guān)2014年一季度辦結(jié)的涉及公民、法人或其他組織合法權(quán)益的部分行政處罰案件結(jié)果。
其中，2013年11月18日，如皋市怡年紅木家具廠(chǎng)被查在網(wǎng)上以“如皋市怡年紅木家具有限公司”名義進(jìn)行宣傳，存在未登記而冒用有限責(zé)任公司或者股份有限公司的問(wèn)題。
當(dāng)事人說(shuō)，網(wǎng)頁(yè)是自己委托別人制作的，制作目的是為了對(duì)自產(chǎn)產(chǎn)品的宣傳。
但因在檢查現(xiàn)場(chǎng)，當(dāng)事人不能提供“如皋市怡年紅木家具有限公司”的登記手續(xù)。當(dāng)事人涉嫌未登記為有限責(zé)任公司，而用虛假的“如皋市怡年紅木家具有限公司”名義在互聯(lián)網(wǎng)上對(duì)自產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行宣傳，違反了《中華人民共反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》第九條第一款規(guī)定，可能會(huì)受到責(zé)令停止違法行為、消除影響、罰款的行政處罰。
為查明事實(shí)，同日，如皋工商局根據(jù)《工商行政管理機(jī)關(guān)行政處罰程序規(guī)定》第十七條、第十八條規(guī)定，經(jīng)局長(zhǎng)批準(zhǔn)予以立案。
現(xiàn)如皋工商局查明：當(dāng)事人于2013年7月，委托他人在互聯(lián)網(wǎng)上制作網(wǎng)頁(yè)，在網(wǎng)頁(yè)上，當(dāng)事人以“如皋市怡年紅木家具有限公司”的名義對(duì)自產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行宣傳。當(dāng)事人以“如皋市怡年紅木家具有限公司”的名義進(jìn)行宣傳未辦理“如皋市怡年紅木家具有限公司”的相關(guān)登記手續(xù)。
最終，當(dāng)事人被責(zé)令停止違法行為，消除影響，并被罰款10000元。
警示提醒，利用互聯(lián)網(wǎng)對(duì)企業(yè)進(jìn)行宣傳是一種趨勢(shì)，但在宣傳過(guò)程中，一定要實(shí)事求是，根據(jù)實(shí)際的，已經(jīng)核準(zhǔn)的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行宣傳，切忌對(duì)自身進(jìn)行跨大、虛假的宣傳。如果一些經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)或宣傳過(guò)程中確需用“有限公司”等，工商部門(mén)根據(jù)相關(guān)規(guī)定，可以為企業(yè)辦理變更手續(xù)，從而讓企業(yè)避免一些不必要的違法。
隨著旺季氛圍的不斷深入，俄羅斯木材市場(chǎng)表現(xiàn)逐漸好轉(zhuǎn)。各種類(lèi)材種當(dāng)中，樺木、水曲柳以及樟子松等市場(chǎng)交易較為不俗，落葉松等材種市場(chǎng)則相對(duì)平穩(wěn)。有商家表示，落葉松紋理粗獷好看，但是落葉松容易變形，因此其市場(chǎng)需求量也一直不如樟子松。目前廣東市場(chǎng)落葉松長(zhǎng)2-4m、厚5cm、統(tǒng)材報(bào)價(jià)2400-2500元/立方米；樟子松長(zhǎng)2-4m、厚5cm、統(tǒng)材報(bào)價(jià)2200-2400元/立方米。
阿里入股居然之家、紅星美凱龍之后，對(duì)其進(jìn)行了“入模子”改造。而頑固、傳統(tǒng)的經(jīng)銷(xiāo)商體系能接受阿里的互聯(lián)網(wǎng)思維嗎？
5月15日，阿里巴巴以43.594億元人民幣，全額認(rèn)購(gòu)了紅星美凱龍控股股東紅星控股發(fā)行的交換債券。也就是說(shuō)，如果可交換債券換股后，阿里將獲得紅星美凱龍占總股本比例約10%的A股股份，再加上阿里在香港市場(chǎng)收購(gòu)了紅星美凱龍占總股本3.7%的H股，手持13.7%股份的阿里一躍晉升為紅星美凱龍的第二大股東。
家居建材行業(yè)屬于低頻消費(fèi)行業(yè)，從倉(cāng)庫(kù)到售后的鏈條又過(guò)于復(fù)雜，消費(fèi)者對(duì)家居賣(mài)場(chǎng)的服務(wù)始終難以滿(mǎn)意。
在數(shù)年前房地產(chǎn)行業(yè)還如日中天之時(shí)，家居賣(mài)場(chǎng)及其經(jīng)銷(xiāo)商們從來(lái)不會(huì)擔(dān)心銷(xiāo)量問(wèn)題，供不應(yīng)求是家居建材行業(yè)的常態(tài)，那些年，經(jīng)銷(xiāo)商們個(gè)個(gè)賺得盆缽滿(mǎn)溢。轉(zhuǎn)變發(fā)生在2015年左右，一方面由于國(guó)家持續(xù)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行調(diào)控，規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，房市逐漸趨于冷靜，消費(fèi)總量在下降；另一方面隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的興起，消費(fèi)者選擇渠道更加多元化、豐富化，線(xiàn)下賣(mài)場(chǎng)也不再是唯一選項(xiàng)。
“更何況傳統(tǒng)賣(mài)場(chǎng)既不重視體驗(yàn)也沒(méi)有運(yùn)營(yíng)用戶(hù)的經(jīng)驗(yàn)，用戶(hù)被不斷分流，他們又缺乏手段吸引用戶(hù)，經(jīng)銷(xiāo)商賣(mài)不出貨，線(xiàn)下蕭條也就在所難免?！碧熵埫兰沂聵I(yè)部裝修建材定制總經(jīng)理宋廣斌說(shuō)。
紅星美凱龍某品牌的經(jīng)銷(xiāo)商王然（化名）也對(duì)《中國(guó)企業(yè)家》表示，按照平均每月租金20萬(wàn)的標(biāo)準(zhǔn)，加上各項(xiàng)支出成本，年毛利至少要達(dá)到400萬(wàn)才能保證不虧本。但在2017年，他還是賠了200多萬(wàn)，好在此前的積累夠殷實(shí)，加上他又做起了微商，一年之后還是從虧損中緩了過(guò)來(lái)，只是這次他打算過(guò)了2019年就不再干這行了，“早就已經(jīng)不賺錢(qián)了，何必浪費(fèi)精力呢？”
但各大賣(mài)場(chǎng)可不這么想，2018年2月，居然之家接受了阿里以及關(guān)聯(lián)投資方出資的54.53億人民幣，并交出了15%的股份，進(jìn)行線(xiàn)下家具賣(mài)場(chǎng)的數(shù)字化改造。同年雙十一，居然之家首次的大規(guī)模線(xiàn)上線(xiàn)下聯(lián)動(dòng)也給其帶來(lái)了120億的銷(xiāo)售額，接近此前居然之家全年銷(xiāo)售的20%，也比2017年同期銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了270%。
對(duì)此，家居電商專(zhuān)家李騫認(rèn)為，“數(shù)字帶來(lái)的都是表象，還是要看阿里和居然之家在背后都做了些什么，是否真的有效，繼而改變整個(gè)行業(yè)?！?/p>
當(dāng)線(xiàn)下的傳統(tǒng)賣(mài)場(chǎng)經(jīng)銷(xiāo)商突圍線(xiàn)上，線(xiàn)上的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)怎么破局？
在聶金津看來(lái)，線(xiàn)上企業(yè)結(jié)合線(xiàn)下企業(yè)，在改造過(guò)程中會(huì)遇到各種各樣的困難和阻力，每家企業(yè)基因不一樣，互聯(lián)網(wǎng)公司也有自己的邊界?！斑@是一個(gè)相互融合的過(guò)程，不存在非此即彼的局面?！甭櫧鸾蛘f(shuō)，但結(jié)果仍要拭目以待，未來(lái)的家居改造，絕不僅僅是把流量導(dǎo)到線(xiàn)下就結(jié)束了，而是要如何應(yīng)用數(shù)據(jù)所反映出來(lái)的問(wèn)題，給消費(fèi)者帶來(lái)消費(fèi)體驗(yàn)的提升。
“以前哪里有流量，就去哪里做生意的方式，已經(jīng)行不通了。線(xiàn)下門(mén)店更多的只是一種載體，進(jìn)行口碑傳播，就需要很強(qiáng)的店鋪運(yùn)營(yíng)能力?！彼螐V斌解釋說(shuō)，并不是有貨開(kāi)店就能萬(wàn)事大吉，最重要的還是要在原有的模式上進(jìn)行優(yōu)化和提效，以及新物種的探究。如3D模型數(shù)字化，給用戶(hù)提供3D實(shí)物效果圖，繼而將不同門(mén)店貨品組織到一個(gè)效果圖里，以提高不同門(mén)店跨門(mén)店的銷(xiāo)售能力。
但李騫則認(rèn)為，隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、零售行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施逐步完善，消費(fèi)者既感覺(jué)不到他們的存在，但其又無(wú)所不在，跟煤水電沒(méi)有差別時(shí)，也許才能談?wù)摳脑焓欠癯晒α恕?/p>
近日，中信紅木家具西寧專(zhuān)賣(mài)店正式開(kāi)業(yè)，三百多平方的店面，正對(duì)西寧北山市場(chǎng)入口，地理位置優(yōu)越，“北京人民大會(huì)堂選用產(chǎn)品”的廣告牌格外醒目。經(jīng)銷(xiāo)商吳總介紹，在青海市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)十多年，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)正在高速發(fā)展，西寧市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入品牌消費(fèi)階段，尤其是高端家居建材方面，前景非常樂(lè)觀，此次引進(jìn)中信品牌紅木家具就是要為西寧消費(fèi)者生活品味提升而努力。
浙江省東陽(yáng)市中信紅木有限公司創(chuàng)辦于1997年，以中式家具為主導(dǎo)，專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)中、高檔紅木家具。公司已通過(guò)IS09001:2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證，并嚴(yán)格按該質(zhì)量體系運(yùn)行。公司連續(xù)多年被評(píng)為“質(zhì)量?jī)?yōu)勝單位”、“消費(fèi)者信得過(guò)單位”、“誠(chéng)信企業(yè)”、“地方知名紅木家具企業(yè)”等榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，生產(chǎn)的沙發(fā)成為北京人民大會(huì)堂選用產(chǎn)品。公司采用進(jìn)口紫檀木、黑檀木、雞翅木、酸枝木、花梨木、紅花梨等純正紅木，經(jīng)低溫烘干處理，精雕細(xì)琢而成，廣受客戶(hù)喜愛(ài)和好評(píng)。目前已經(jīng)在全國(guó)建立了銷(xiāo)售網(wǎng)，中信紅木加盟店達(dá)40余家，與多家企業(yè)建立了長(zhǎng)期的合作關(guān)系，產(chǎn)品還銷(xiāo)往新加坡、日本、香港等國(guó)家和地區(qū)。
