上海木材市場大果紫檀新貨入市量減少\抵押物花樣翻新：紅木信托悄然登場
目前福人市場上產(chǎn)地為緬甸的大果紫檀報價在15000-19000元/噸左右。
近日，一款以紅木為抵押物的信托產(chǎn)品再次吸引了投資者的關注。
該產(chǎn)品融資方系生產(chǎn)紅木產(chǎn)品及木地板的木業(yè)公司。與其他傳統(tǒng)的工商企業(yè)信托產(chǎn)品不同的是，該信托產(chǎn)品的抵押物為融資人囤積多年的典藏級大紅酸枝、大果紫檀優(yōu)質(zhì)紅木資產(chǎn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，這無疑是一大創(chuàng)新。而比起看著玄乎的藝術品抵押物，紅木更靠譜點。不過，如此昂貴的紅木如何估價，若項目回款出現(xiàn)問題，抵押物如何較快變現(xiàn)，都是項目潛在的風險，投資者需提高警惕。
半年期限疑似“噱頭”
最近，一款名為“華澳·長盈55號深圳昇茂木業(yè)集合資金信托計劃(查詢信托產(chǎn)品)”正在募集。該產(chǎn)品規(guī)模為15000萬元，期限不超過24個月。融資方為深圳市昇茂木業(yè)有限公司，用于滿足借款人原材料采購以及新增紅木零售店鋪。
值得注意的是，該產(chǎn)品的多種可選擇期限和靈活的按季付息成為一大噱頭。產(chǎn)品覆蓋A類6個月、B類12個月、C類18個月、D類24個月四大期限產(chǎn)品。其中，投資收益8%、6個月的A類產(chǎn)品銷售得最火爆。
記者通過采訪了解到，A類產(chǎn)品很快售完，有2人募集。截至記者發(fā)稿，該信托產(chǎn)品募集近1.2億。“A類才500萬，太少了。”一位投資者向記者感嘆，根本就買不上。
“半年期的產(chǎn)品設置較為靈活，可以從兩方面考慮。首先，融資方有短期的融資需求，同時，短時期還款付息，一定程度上減少了投資者的風險。”用益信托理財分析師雷雯雯在接受記者采訪時如是說。
深圳市昇茂木業(yè)有限公司成立于2001年12月27日，注冊資金3000萬元，是一家集木制品研發(fā)、生產(chǎn)、木材貿(mào)易為一體的大型木材生產(chǎn)型企業(yè)。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要為高檔辦公與家庭紅木家具、實木地板兩大板塊。
從2010年至2012年三年財務數(shù)據(jù)看，昇茂木業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在近幾年保持良好的增長趨勢。截至2012年末，公司總資產(chǎn)達5.23億元，較2011年增長14%；2013年9月末公司總資產(chǎn)5.52億元，比年初增長5.5%。2012年昇茂木業(yè)實現(xiàn)銷售收入4.2億元。
個性抵押
與信托傳統(tǒng)的抵押方式不同，據(jù)了解，該產(chǎn)品提供抵押物為融資人囤積多年的大紅酸枝、大果紫檀等優(yōu)質(zhì)紅木資產(chǎn)，均屬于該行業(yè)高檔原材料。其中，優(yōu)質(zhì)大紅酸枝1103.4771立方米，價值3.05億元，大果紫檀1348.49立方米，價值0.3億元。總價3.35億的優(yōu)質(zhì)紅木存貨抵押擔保，抵押率44.7%。為保證抵押存貨成色，將要求抵押物中大紅酸枝占比不低于80%。
北京君德財富首席分析師袁建明在接受記者采訪時指出，該信托系工商企業(yè)類信托，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設計并無創(chuàng)新之處，只是用優(yōu)質(zhì)的紅木原料作為抵押較為特殊(一般都是用土地、房產(chǎn)抵押等)。正是基于此，這對投資者提出了更高要求。
對此，雷雯雯指出，該類信托產(chǎn)品不算特殊，此前也有類似產(chǎn)品，但是抵押物確實是一種創(chuàng)新，并不多見。不過，抵押物的選取依融資方的具體要求而定。
在雷雯雯看來，整個信托計劃的風控較為充分，不僅優(yōu)質(zhì)大紅酸枝具有較大升值空間，存放時間越長，價值越高，而且整個抵押存貨由大型國有物流公司中遠物流全程監(jiān)管，并設置警戒線。當因原材料價格波動等原因?qū)е卤O(jiān)管貨物價值達到或低于最低監(jiān)管貨物價值的90%時，中遠物流及時預警，要求借款人補充抵押物或保證金。
此外，借款人辦理庫存貨物保險，保險費用由借款人承擔，保險金額不低于庫存貨物的價值，進一步保障了抵押物的價值。
風險需警惕
個性保值的紅木作為抵押，賺足了眼球，但是產(chǎn)品潛在的風險仍不能忽視。
有業(yè)內(nèi)人士表示，盡管近幾年紅木價格一直穩(wěn)漲不跌，但是未來會怎么樣，存在不確定性。抵押物如何估價、標準是什么，不能單純地看紅木是否有升值空間。
“投資之前，先得知道抵押物是怎么回事。對抵押的物品一點都不了解的話，投資無從談起。”一位資深信托人士直言：“紅木的行情一般人了解不深，專業(yè)人士通過研究和鑒別才能估算其價值，這和傳統(tǒng)的地產(chǎn)不同。地產(chǎn)上漲和下跌30%，初步測算投資者心中就有數(shù)。”
“茅臺做抵押品來融資，原因就是看好保值增值的品質(zhì)，然而，在抵押時的估價不是以市場價，而是以成本價來估算。”上述人士如是說。
對于產(chǎn)品的風險，雷雯雯認為，這包括了兩個方面，一個是經(jīng)營風險，融資方利用資金進行新增紅木店鋪的鋪設，如果整個行業(yè)遇冷，經(jīng)營會受到損失。另一方面，一旦回款出現(xiàn)問題，價值不菲的抵押物如何很快變現(xiàn)，其流動性是一個問題。
此外，近兩年因國家對房地產(chǎn)行業(yè)進行宏觀調(diào)控，樓市的低迷無疑對房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈帶來沖擊。在袁建明看來，地產(chǎn)調(diào)控對建材行業(yè)，進而對地板產(chǎn)銷類企業(yè)的盈利能力影響是投資者不容忽視的問題。
根據(jù)華澳信托進行的項目可行性報告顯示，因零售店鋪周轉(zhuǎn)速度相對較慢，且目前仍處于零售網(wǎng)路擴張之初，融資方紅木家具整體銷售占比為34%，主要部分仍為地板生產(chǎn)業(yè)務，其中20%為公司“昇茂”品牌地板，30%為其他地板品牌的代工業(yè)務，其余為少部分木材貿(mào)易。
未來三至五年內(nèi)，借款人將采取紅木家具零售為主，實木地板為輔的發(fā)展策略：將進一步加大品牌推廣和銷售網(wǎng)絡架設，計劃在3年內(nèi)將其品牌覆蓋全國主要大中城市，并在珠三角、湖南等地區(qū)形成一定規(guī)模和品牌影響力，擬在3年內(nèi)新增自營及加盟店鋪100-200家。
同時，鑒于實木地板市場產(chǎn)品同質(zhì)化明顯，競爭激烈，利潤空間有限，且歐美出口市場萎縮，借款人在近幾年將逐步收縮該板塊業(yè)務，主要是消化庫存原料，保持穩(wěn)定業(yè)務量和利潤貢獻即可。
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大紅酸枝，指酸枝木，主要是老撾、緬甸、越南、泰國及東南亞等傳統(tǒng)的紅木來源地所產(chǎn)的豆科黃檀屬的黑酸枝。通常紅木行業(yè)指的大紅酸枝一般即指老撾大紅酸枝(交趾黃檀)，是公認的最好酸枝木，俗稱老紅木。
作為2013年列入瀕危物種的名貴紅木，大紅酸枝近年價格漲勢更為快速，2009年的市場價格在48000-58000元/立方米；到2012年的價格漲至68000-98000元/立方米，價格漲了27%；而2013年以來，其價格仍然一路上漲。
總體來看，雖然9月份以來非洲材市場大環(huán)境改變并不大，不過出貨方面有所增加同樣使得行情略有提振。市場方面，小斑馬鋸材本月總成交量較之8月份增加了12%左右，目前福人市場上厚度為5cm，長度為2-3米的小斑馬鋸材報價在4000-5500元/立方米左右。鋸材本月總成交量較之8月份增加了10%左右，價格方面自從前幾個月有所下滑以來一直處于低谷期。成交價方面，目前福人市場上厚度為5cm，長度為2-3米的奧古曼鋸材報價在3500-4000元/立方米左右。此外數(shù)據(jù)整合顯示，鋸材本月以來總成交量較之8月份減少了23%左右，跌幅相對較高。
今后，市民買家具建材可以預約配送，最快次日送達。
菜鳥家裝業(yè)務負責人昨介紹，菜鳥將在未來半年內(nèi)建立多個家裝產(chǎn)業(yè)帶集貨倉，方便商家的貨物流轉(zhuǎn)，提升消費者的物流體驗。這些集貨倉都建在靠近家具和建材產(chǎn)地，屬于全國總倉，每個倉都具備覆蓋全國的輻射能力。為避免大促期間物流擁堵，大數(shù)據(jù)將提供預測，大促時將集貨倉的產(chǎn)品提前下沉到各地的配送倉，這將極大的縮短配送路徑。
（來源：武漢晚報）
據(jù)調(diào)查了解，近一周上海市場紅木交易不負眾望，算是比較“爭氣”，在這個下雪的冬天硬是撐著沒有逐漸跌下去，在1月的最后一周反倒扭頭上揚，比上周增長兩成。其中上海福人木材市場大果紫檀(花梨)、亞花梨成為市場領跑者，出貨量增長幅度較大。
去年大半年以來紅木中出貨量居首的都是花梨木，王者地位穩(wěn)穩(wěn)當當，從未被其他紅木品種超越過。其紋理美麗，顏色符合中國人的審美眼光，價格更大眾化，順理成章地成為大紅酸枝的替代材，口碑和認可度不必多說。另外緬甸政府軍對中國伐木工采取的嚴厲措施對緬甸花梨的影響明顯，商家敏銳的投資眼光瞄準了緬甸材，花梨木出庫量順勢增加。
記者走訪市場發(fā)現(xiàn)，最近商家進貨也未停止，倉庫附近堆放的紅木原木、方材卸貨增多，木材商稱：“不管出貨情況怎么樣，總是要保證有貨可賣，庫存一直要補充足夠”。
另外，酸枝、微凹黃檀也成交上揚明顯，紅木的冬天還要多久會過去，年底紅木的趨勢的細微變化值得品味一番。
本報記者陳瑩
隨著近幾年紅木價格的一再攀升，許多紅木的藏家頗有手頭日緊的感覺。然而，記者在采訪中卻發(fā)現(xiàn)，在煙臺的市場上也不乏一些有想法的紅木收藏客：收藏邊角料。
畢業(yè)于山東藝術學院的孫家欣說，最初與紅木把交道是因為喜歡動手做樂器，“因為廠家也有紅木，漸漸的便接觸、迷上了?！?/p>
雖然喜歡紅木，但孫家欣并沒動收藏大件的念頭，“關鍵是錢壓在那，要存還得找?guī)旆?，成本太大?！?/p>
孫家欣收藏的紅木都是木材家具廠的邊角料，入手時已去掉原皮，是方方正正的一塊，大都在幾十元之間。
“剛開始那陣子，做了一把梳子，快成了，一下子壞了，工作全廢了?！睂O家欣笑稱，當時自己憤怒地想把機器當廢鐵賣了。
事實上，即使是雕一個小件，從雕刻到拋光、打磨，至少也要耗費孫家欣一整天的時間，“刀尖和頭發(fā)絲差不多細，速度不能快。”
據(jù)了解，在煙臺并不乏與孫家欣一樣，收集一些紅木板材的邊角料類，“他們大多不像我一樣有專業(yè)的設備，通過圈里的朋友他們也找到我?！睂O家欣說，有些人的紅木質(zhì)量非常高。
