在新型城鎮(zhèn)化推動下，房地產(chǎn)行業(yè)向家居行業(yè)導(dǎo)熱成為必然。在面對四五萬億的“大蛋糕”前，家居企業(yè)紛紛走上上市之路，試圖搶占資本風(fēng)口。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者近期統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，三個月左右的時(shí)間，包括歐派家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“歐派家居”）、顧家家居(43.290,0.91,2.15%)股份有限公司（以下簡稱“顧家家居”）（603816.SH）、惠達(dá)衛(wèi)浴股份有限公司（以下簡稱“惠達(dá)衛(wèi)浴”）等6家家居行業(yè)企業(yè)已經(jīng)或正在上市路上狂奔。

記者通過多份招股書注意到，此次6家企業(yè)首發(fā)新股募資雖數(shù)額不同，但用途均為擴(kuò)產(chǎn)能、拓品牌和重研發(fā)等。但同時(shí)，此輪密集上市的企業(yè)也普遍存在高營收低利潤等行業(yè)通病，究竟能否通過“擴(kuò)、拓、重”等方式破解此類魔咒，目前尚待考證。

扎堆上市

1月13日，中國證監(jiān)會披露《惠達(dá)衛(wèi)浴受此公開發(fā)行股票招股說明書》，據(jù)招股書顯示，惠達(dá)衛(wèi)浴擬于上交所上市，公開發(fā)行不超過7104萬股，發(fā)行后總股本不超過28415萬股?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人為王惠文等4人，合計(jì)持有公司38.63%的股份。此次募集資金主要用于增加年產(chǎn)值280萬件衛(wèi)生陶瓷生產(chǎn)線、年產(chǎn)300萬平方米全拋釉磚生產(chǎn)線、研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建及品牌建設(shè)項(xiàng)目、信息化建設(shè)，以及償還銀行借款，合計(jì)投資約8.25億元。據(jù)了解，惠達(dá)衛(wèi)浴主業(yè)為衛(wèi)浴產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，涵蓋陶瓷、五金潔具、浴室柜等5大類上千個品種。

1月11日，證監(jiān)會發(fā)布《主板發(fā)審委2017年第6次會議審核結(jié)果公告》稱，歐派家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“歐派家居”）首次發(fā)行新股獲準(zhǔn)通過。據(jù)招股書顯示，此次將發(fā)行新股不超過5000萬股，實(shí)際控制人姚良松直接持有公司77.09%的股權(quán)。此次募資將用于5項(xiàng)產(chǎn)能擴(kuò)充、1項(xiàng)品牌建設(shè)和1項(xiàng)信息化系統(tǒng)改造，共投資233015.16萬元。據(jù)了解，歐派家居主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售、研發(fā)整體櫥柜、衣柜、衛(wèi)浴等。

2016年12月21日，證監(jiān)會《主板發(fā)審委2016年第188次會審核結(jié)果公告》顯示，江山歐派門業(yè)股份有限公司（以下簡稱“歐派股份”）（603208.SH）獲準(zhǔn)批復(fù)。據(jù)歐派股份招股書顯示，本次發(fā)行股票總數(shù)不超過2021萬股，發(fā)行后總股本不超過8081.61萬股，控股股東和實(shí)際控制人吳水根持有公司2350萬股，占公司總股本的38.78%。此次募資將用于年產(chǎn)30萬套實(shí)木復(fù)合門、年產(chǎn)30萬套模壓門、年產(chǎn)20.5萬件定制柜類產(chǎn)品和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、補(bǔ)充流動資金，共合計(jì)不超過57808.37萬元。歐派股份主營業(yè)務(wù)為木門的研發(fā)生產(chǎn)和銷售等。

2016年12月15日，亞振家具股份有限公司（以下簡稱“亞振家居(19.980,0.52,2.67%)”）（603389.SH）登錄上交所，公開發(fā)行新股不超過5474.95萬股，發(fā)行后總股本為21896萬股?？毓晒蓶|為亞振投資，持有公司85.50%股權(quán)，法人高偉與妻子戶美云、女兒高銀楠為實(shí)際控制人。此次募集資金主要用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建、沙發(fā)及家具擴(kuò)產(chǎn)、家具生產(chǎn)線技改、信息化和家居服務(wù)云平臺建設(shè)，合計(jì)投入資金約為63263.03萬元。據(jù)了解，亞振家居主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、研發(fā)、銷售中高檔木制家具產(chǎn)品。

江蘇恒康家居科技股份有限公司（以下簡稱“恒康家居”，后改名夢百合(32.880,0.74,2.30%)家居科技股份有限公司）（603311.SH）也于2016年10月13日登錄上交所。恒康家居招股書顯示，本次發(fā)行不超過6000萬股，發(fā)行后總股本不超過24000萬股，公司實(shí)際控制人為倪張根。此次募集資金主要用于記憶綿床墊等擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)、營銷和補(bǔ)充流動資金，共計(jì)86666.92萬元。其主營業(yè)務(wù)為記憶綿等家居制品生產(chǎn)。

2016年10月14日，顧家家居也正式登錄上海交易所，公司A股股本為41250萬股，其中8250萬股獲得上市交易。據(jù)招股書顯示，公司控股股東為顧家集團(tuán)，持有63.70%股權(quán)，實(shí)際控制人顧江生、顧玉華和王火仙，通過顧家集團(tuán)等合計(jì)間接控制公司98%股份。此次募資將用于年產(chǎn)97萬標(biāo)準(zhǔn)套軟體家具生產(chǎn)項(xiàng)目和信息化系統(tǒng)、連鎖營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目，合計(jì)171999.20萬元。其主業(yè)為客廳和臥室中高檔軟體家具產(chǎn)品的研發(fā)涉及和生產(chǎn)銷售等。

中國家居電子商務(wù)協(xié)會創(chuàng)會人、執(zhí)行會長王建國表示，雖然當(dāng)前家居企業(yè)看似是在密集上市，但對于市場如此之大的傳統(tǒng)行業(yè)來說，其數(shù)量仍然不多。之所以出現(xiàn)排隊(duì)上市現(xiàn)象是因?yàn)槿缃褚呀?jīng)到了資本收割期，傳統(tǒng)企業(yè)現(xiàn)在也比較深的理解到資本的力量，再加上現(xiàn)在上市門檻不像之前那么高，以及傳統(tǒng)行業(yè)成熟化和品牌化后，被資本力量關(guān)注理所應(yīng)當(dāng)。“市場目前在存量市場里找相對優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行資本勾兌，這明顯是布局了好幾年?！?/p>

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，國內(nèi)家居行業(yè)上市公司擴(kuò)容或達(dá)30家左右。

高營收低凈利

雖然家居企業(yè)密集排隊(duì)上市，但《中國經(jīng)營報(bào)》記者也注意到，類似企業(yè)似乎并未逃脫“高毛利低凈利”的魔咒。

惠達(dá)衛(wèi)浴招股書顯示，公司2012~2014年綜合毛利率分別為25.41%、24.80、26.48%。營收分別為177336.60萬元、185618.73萬元、209323.69萬元，但凈利潤卻分別為11580.65萬元、11384.13萬元、16383.81萬元。

歐派家居2013~2015年銷售的綜合毛利率分別為29.86%、28.23%、31.65%。營收分別為399521.58萬元、475108.00萬元、560708.97萬元。凈利潤分別為24653.40萬元、38539.63萬元、48289.90萬元，凈利潤分別約占同期營收的6.17%、8.11%、8.61%。

恒康家居2013~2015年綜合毛利率分別為30.79%、29.98%、34.86%。2013~2015年及2016年6月營收分別約為95581萬元、116215萬元、137722萬元、77501萬元。凈利潤分別為10945萬元、13126萬元、16500萬元、8003萬元，凈利潤分別約占同期營收的11.45%、11.29%、11.98%、10.33%。另據(jù)其2016年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營收為122102萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為14190萬元，扣非后凈利潤為13976萬元。

亞振家居2012~2015年1至6月，綜合毛利率分別為54.35%、54.55%、57.65%、59.04%。其營收分別約為41037萬元、54083萬元、56315萬元、27122萬元。凈利潤分別約為5437萬元、8040萬元、7317萬元、3042萬元。凈利潤分別約占同期營收的13.25%、14.85%、12.99%、11.22%。

顧家家居2012~2014年主營業(yè)主毛利率分別為37.51%、38.62%、39.40%，均高于A股和H股相關(guān)同類企業(yè)毛利率。其營收分別約為211802.35萬元、268174.82萬元、323971.39萬元。凈利潤分別約為29702.11萬元、40065.71萬元、42021.77萬元。凈利潤分別約占同期營收的14.02%、14.94%、12.97%。

王建國表示，通過財(cái)報(bào)和普遍共識上一般認(rèn)為家居行業(yè)企業(yè)的毛利潤是可以的，但行業(yè)企業(yè)的總體純利潤還是比較低的，由此以后的價(jià)格空間仍然可期。主要原因是由于企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品到消費(fèi)者手中的中間環(huán)節(jié)過于復(fù)雜和臃腫，也就是所謂的去中介化，說到底是運(yùn)營效率問題。

“作為傳統(tǒng)行業(yè)的家居企業(yè)，一旦上市融資后，資金的使用應(yīng)用于可成長性的項(xiàng)目或領(lǐng)域，比如研發(fā)和網(wǎng)絡(luò)成熟布局、信息化上等，目前來看，多數(shù)企業(yè)并沒有提的過于明確?！蓖踅▏f。

理財(cái)產(chǎn)品買買買？

一方面是家居企業(yè)在排隊(duì)上市發(fā)股票，而另一方面，記者也注意到，多個近期剛?cè)胧械钠髽I(yè)就將閑置資金用于購買理財(cái)產(chǎn)品。

恒康家居自2016年10月13日登錄上交所后，就于當(dāng)年12月16日發(fā)布《關(guān)于使用部分閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的進(jìn)展公告》，公告稱為合理利用閑置募集資金，提高公司資金使用效率，在不影響公司募集資金投資項(xiàng)目正常實(shí)施進(jìn)度的情況下，同意公司對部分暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，用于購買期限不超過12個月保本型理財(cái)產(chǎn)品或進(jìn)行定期存款、結(jié)構(gòu)性存款，使用額度不超過人民幣15000萬元，在額度內(nèi)資金可滾動使用。公司使用部分閑置募集資金15000萬元購買了中國工商銀行(4.520,-0.01,-0.22%)工銀理財(cái)共贏3號保本型2016年第1期，產(chǎn)品預(yù)期年化收益率3.10%。

此外，顧家家居自2016年10月14日登錄上海交易所后，于當(dāng)年12月21日和12月27日分兩次購買招商銀行(18.590,0.07,0.38%)和建設(shè)銀行(5.610,-0.01,-0.18%)、中國農(nóng)業(yè)銀行(3.160,0.00,0.00%)、杭州銀行(19.740,0.29,1.49%)等理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)顧家家居發(fā)布的《關(guān)于使用自有閑置資金購買理財(cái)產(chǎn)品的進(jìn)展公告》顯示，公司董事會和監(jiān)事會同意使用不超過人民幣200，000萬元的自有閑置資金購買安全性高、流動性好、風(fēng)險(xiǎn)較低，單筆投資期限不超過12個月的理財(cái)產(chǎn)品。

據(jù)了解，其在招商銀行購買了非保本固定收益型理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)10，000萬元人民幣，預(yù)期年化收益率4.8%。其與后三家銀行分別購買理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)85，000萬元人民幣，預(yù)期年化收益率分別為3.0%、3.7%、3.5%。

市場評論人士熊錦秋曾表示，目前融資難、融資成本過高是制約部分企業(yè)發(fā)展的瓶頸。上市公司從投資者那里募集資金，不用還本付息，本應(yīng)利用這個絕對優(yōu)勢盡快將企業(yè)做大做強(qiáng)，但有些上市公司卻將寶貴的資本購買理財(cái)產(chǎn)品，這是對資本資源的巨大浪費(fèi)，是脫實(shí)向虛，對此必須嚴(yán)格規(guī)范。

(來源：中國經(jīng)營報(bào))

空調(diào)、洗衣機(jī)、筆記本電腦、微波爐、電動晾衣架、拖把……這些都是普通家庭常見的物件，看起來沒啥稀罕，更不會有什么驚喜。但一段時(shí)間以來，電商平臺上同品類的爆款“黑馬”卻不斷涌現(xiàn)，大有成為銷售的“單項(xiàng)冠軍”之勢。

“黑馬”何以“橫空出世”？許多企業(yè)談到一個關(guān)鍵詞:C2M反向定制（C2M即Customer-to-Manufacturer的縮寫，意為用戶直連制造），這種以消費(fèi)者需求串起整個供應(yīng)鏈全流程的模式，正成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的好“幫手”，也讓過去只有少數(shù)人享受到的“定制”服務(wù)走向更多消費(fèi)者。

定制走向大眾化

:企業(yè)從考慮會做什么、能向市場提供什么，到洞察消費(fèi)者需要什么？

反向定制對許多消費(fèi)者來說還有些陌生，但由此誕生的產(chǎn)品，卻有不少正中消費(fèi)者下懷。

有這樣一款“零風(fēng)感”空調(diào)，正是反向定制的產(chǎn)物。以往常規(guī)技術(shù)往往力爭把空調(diào)做到效能最高、風(fēng)量最大，實(shí)現(xiàn)房間的快速降溫。但是大數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者對空調(diào)別有“鐘情”：許多消費(fèi)者不喜歡吹風(fēng)；希望空調(diào)沒有聲音；還要房間溫度場非常均勻，這給企業(yè)研發(fā)帶來了新的靈感。

“技術(shù)開發(fā)的難度很大，但是我們一條條滿足消費(fèi)者的需求，最終解決了問題?！蓖瞥鲞@款空調(diào)的揚(yáng)子空調(diào)總公司副總裁方釗說，以往企業(yè)都是從企業(yè)自身所具備的能力基礎(chǔ)出發(fā)，考慮向市場提供什么，但是這種慣性思維無法再滿足消費(fèi)者新的需求。應(yīng)運(yùn)而生的反向定制，就是把消費(fèi)者真正的需求直接傳遞到工廠、抵達(dá)生產(chǎn)研發(fā)的上游。

做起來并不簡單。首要的一條是數(shù)據(jù)。方釗說，以往企業(yè)開發(fā)產(chǎn)品也做市場調(diào)研，但信息的全面性、完整度和今天的大數(shù)據(jù)不可同日而語。從數(shù)據(jù)洞察消費(fèi)者需求，是反向定制的起點(diǎn)。當(dāng)前，許多電商平臺正在挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值上不斷賽跑，此外，將脫敏后的數(shù)據(jù)分享給更多品牌方，也是包括京東等在內(nèi)的電商平臺正在進(jìn)行的嘗試。

以消費(fèi)者的需求指導(dǎo)生產(chǎn)，還對技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)協(xié)同提出了更高要求。不久前，按照C2M模式，海爾推出了行業(yè)獨(dú)家的16.6英寸游戲筆記本。16.6英寸，這是考量消費(fèi)者對筆記本便攜性和可視化需求后得出的最佳數(shù)值。但海爾發(fā)現(xiàn)，市場上成熟廠商屏幕切割都是15.6和17.3英寸，介于兩者之間的16.6英寸？沒有。為此，海爾帶著用戶調(diào)研數(shù)據(jù)去說服上游廠商，最終和京東、京東方一起開發(fā)了16.6英寸的游戲筆記本。

“這是零售商、上游制造商和品牌商協(xié)同開發(fā)的代表作品，也體現(xiàn)了從消費(fèi)者到生產(chǎn)商再到上游供應(yīng)鏈的合力?！焙栔悄芑ヂ?lián)網(wǎng)B2B銷售總經(jīng)理朱一兵說。

不意外地，這兩款產(chǎn)品上市后都大受歡迎。定制產(chǎn)品還只是少數(shù)人的專享嗎？隨著反向定制越來越多，“私人”定制品或許早已在消費(fèi)者家中靜悄悄地“服役”。

助消費(fèi)預(yù)期變現(xiàn)實(shí)

:更優(yōu)的價(jià)格、更高的性價(jià)比、更多消費(fèi)“痛點(diǎn)”得到針對性解決

那有消費(fèi)者要問了，定制產(chǎn)品，價(jià)格更高吧？

不見得。直擊消費(fèi)者核心需求，去掉多數(shù)人都不會使用的技術(shù)“噱頭”，供應(yīng)鏈更簡單集中，產(chǎn)品價(jià)格反而更低。

有家公司就在晾衣架上較起了真。過去，中國人晾衣服就是一根桿、一條繩，近些年住進(jìn)樓房有了陽臺手搖的或者電動的，但消費(fèi)痛點(diǎn)仍然很多。

浙江好易點(diǎn)智能科技有限公司品牌產(chǎn)品總監(jiān)戴東陽告訴記者，他們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)者晾衣真正發(fā)愁的是陽臺光照不好；陰雨天氣希望衣物快干；晾衣架配色跟現(xiàn)代居家裝飾不搭等問題。針對這些不足，公司迅速在研發(fā)上聚焦:把晾衣架的燈做亮；改良晾衣架烘干風(fēng)的吹風(fēng)方式；將晾衣架顏色簡潔化；而去除了用戶并不常用的晾衣架溫度顯示等功能。

“因?yàn)槿サ袅嗽S多低效的功能，供應(yīng)鏈更簡單、更聚焦，一條生產(chǎn)線全部集中精力做一款產(chǎn)品，產(chǎn)品設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造的效率提高了?！贝鳀|陽說，以往一個烘干晾衣機(jī)需要兩三千元，而我們的產(chǎn)品1000多元，效果更好。這樣的產(chǎn)品，消費(fèi)者樂意買單。在京東平臺上市7天，產(chǎn)品的單品點(diǎn)擊迅速增加，兩個月后成為晾衣架行業(yè)里最大的爆品。

反向定制也能讓消費(fèi)者對產(chǎn)品的模糊概念變成清晰的現(xiàn)實(shí)。

2017年，曲面屏顯示器市場剛起步不久。京東平臺數(shù)據(jù)顯示，曲面屏顯示器用戶點(diǎn)擊量22%，但是銷售數(shù)據(jù)只有11%。為什么用戶點(diǎn)擊得多，最后卻沒購買？京東零售集團(tuán)電腦數(shù)碼事業(yè)部顯示設(shè)備業(yè)務(wù)部高級經(jīng)理秦阿強(qiáng)說，他們分析原因，一是沒有豐富的產(chǎn)品，二來價(jià)格高。為此，他們攜手廠商豐富曲面屏產(chǎn)品供給，同時(shí)把價(jià)格打下來。

2018年曲面屏的銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)趨近于2017年前的用戶點(diǎn)擊率，達(dá)到21%，目前已經(jīng)達(dá)到28%?！斑@就是幫助消費(fèi)者去做出更適合他們的產(chǎn)品?！鼻匕?qiáng)說。

轉(zhuǎn)型升級的重要“幫手”

:技術(shù)水平提高了，銷售預(yù)測更準(zhǔn)了，研發(fā)想象力被激活了，從做好一個產(chǎn)品到激活一個生態(tài)。

企業(yè)對反向定制熱情怎么樣？在日前中國貿(mào)促會研究院召開的“C2M反向定制：零售為王時(shí)代到來”座談會上，許多企業(yè)對這一模式帶來的效果直呼驚喜。

:技術(shù)水平提高了。通過了解消費(fèi)者真實(shí)需求，企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新時(shí)避免了產(chǎn)品不能投產(chǎn)而可能帶來的前期損失?！捌髽I(yè)研發(fā)的動力來自于認(rèn)真解決每個消費(fèi)者的需求，在解決需求的過程當(dāng)中，企業(yè)自身的技術(shù)水平、研發(fā)能力也得到了很大的提升。”方釗說。

:銷售預(yù)測更準(zhǔn)確。庫存積壓或庫存不足都曾經(jīng)是困擾廠商的問題。而借助C2M，通過電商平臺上的商品點(diǎn)擊量、購買轉(zhuǎn)化率等一系列指標(biāo)，廠商能對銷售情況進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)測?！拔覀冞^去很擔(dān)心這個問題，但是我們驚喜地發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在銷售預(yù)測的準(zhǔn)確率可以達(dá)到95%。銷售部門、電商部門把訂單拿過來，我們專心生產(chǎn)，一點(diǎn)也不擔(dān)心。”戴東陽說。

:激活研發(fā)的想象力。借著一款產(chǎn)品的成功經(jīng)驗(yàn)，廠商往往能獲得更多啟迪。朱一兵說，基于大數(shù)據(jù)，他們看到游戲玩家在打游戲的時(shí)候不僅使用游戲筆記本電腦，更有一個全套的需求，包括游戲的鍵盤、鼠標(biāo)、護(hù)眼儀、按摩儀等，“這是我們在C2M反向定制中的啟發(fā)，從做好一個產(chǎn)品到激活一個生態(tài)”。戴東陽也表示，C2M給了研發(fā)更多的想象力。

清華大學(xué)電子商務(wù)交易技術(shù)國家工程實(shí)驗(yàn)室主任柴躍廷認(rèn)為，技術(shù)進(jìn)步、消費(fèi)升級、制造企業(yè)和電商的轉(zhuǎn)型升級是反向定制模式向前發(fā)展的重要動力，未來這一模式在零售業(yè)態(tài)中將占據(jù)更重要的位置。

中國貿(mào)促會研究院國際貿(mào)易研究部主任趙萍同時(shí)指出，目前反向定制的主角是電子商務(wù)企業(yè)和制造企業(yè)，實(shí)體零售企業(yè)反向定制創(chuàng)新還不太多。對于實(shí)體零售企業(yè)而言，要真正做到渠道為王，就必須順應(yīng)反向定制創(chuàng)新發(fā)展方向，盡快建立消費(fèi)大數(shù)據(jù)。未來這一模式有望成為促進(jìn)消費(fèi)增長的重要動力，不過企業(yè)也應(yīng)以服務(wù)消費(fèi)者為中心，注意保護(hù)消費(fèi)者個人隱私數(shù)據(jù)。

此次活動參展的作品十分豐富，且造型別致、創(chuàng)意獨(dú)特，共展出了由縣內(nèi)民間藝術(shù)家創(chuàng)作的木雕、石雕、十字繡、剪紙、書畫等工藝美術(shù)品200余件，獲得了參觀者的陣陣好評。

據(jù)了解，本次評選由郴州市工藝美術(shù)協(xié)會專家以及桂東縣內(nèi)民間藝人進(jìn)行評選，優(yōu)秀作品屆時(shí)將參加郴州市展覽評比活動。此外，本次活動將還將推薦一批獲獎作品在郴州國際山水旅游節(jié)進(jìn)行展示。

桂東縣工藝美術(shù)協(xié)會希望桂東通過此次活動建立起與外界交流的平臺，充分展示出桂東工藝美術(shù)風(fēng)采，提升桂東工藝美術(shù)產(chǎn)品的知名度，把桂東的工藝美術(shù)事業(yè)推向更高的層次。